债市周一(9月1日)偏强整理，早间期现券整体波动不大，午后期债主力率先回暖，银行间现券收益率多数小幅下行；公开市场单日净回笼1057亿元，月初资金利率显著回落。机构认为，债市基本面逻辑仍在，货币政策维持宽松，收益率“上有顶”的判断未变。债市虽仍处震荡区间，但调整空间有限，短期或延续盘整态势。交易盘可在防守中把握波段和超调机会，曲线或继续小幅陡峭。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.30%报116.910，10年期主力合约涨0.17%报108.000，5年期主力合约涨0.08%报105.595，2年期主力合约涨0.02%报102.436。

　　银行间主要利率债走势小幅分化，午后多数期限收益率回落，超长债仍保持偏弱。截至发稿，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.25BP至2.02%，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.1BP至1.874%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行0.75BP至1.7725%，7年期国债“25附息国债07”收益率下行1.25BP至1.7025%。

　　中证转债指数收盘下跌0.72%，报472.67点，成交金额824.74亿元。东材转债、华懋转债、博俊转债、豪24转债、欧通转债跌幅居前，分别跌6.67%、6.38%、4.71%、4.06%、4.03%。东杰转债、家联转债、利扬转债、微导转债、科达转债涨幅居前，分别涨20.00%、17.74%、16.70%、16.57%、7.49%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间8月29日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌0.82BP报3.619%，3年期美债收益率跌0.86BP报3.577%，5年期美债收益率涨0.7BP报3.694%，10年期美债收益率涨2.31BPs报4.224%，30年期美债收益率涨4.88BPs报4.921%。

　　亚洲市场方面，除超长端品种外，日债收益率普遍延续全线上行，10年期日债收益率上行1.9BP至1.627%，3年期和5年期日债收益率上行0.9BP和1.7BP，报0.976%和1.169%。

　　欧元区市场方面，当地时间8月29日，10年期法债收益率涨3.4BPs报3.512%，10年期德债收益率涨2.9BPs报2.724%，10年期意债收益率涨4.9BPs报3.587%，10年期西债收益率涨5.5BPs报3.330%。其他市场方面，10年期英债收益率涨2.2BPs报4.722%。

　　【一级市场】

　　农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.3785%、1.6741%、1.7824%，全场倍数分别为3.33、3.19、3.89，边际倍数分别为3.33、1.43、3.67。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，9月1日以固定利率、数量招标方式开展了1827亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1827亿元，中标量1827亿元。数据显示，当日2884亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1057亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.6BP报1.315%；7天期下行7.2BPs报1.438%；14天期下行7.1BPs报1.484%；1个月期下行0.6BP报1.521%，创2022年9月以来新低。

　　【机构观点】

　　华泰固收：近期有债市资金流入股市，但程度还有限。纯债基金虽遭遇一定赎回，但“固收+”扩容，大部分也要配债；理财、保险、年金等部分头寸转向权益资产，对债市有一定挤出效应，但额度不大；居民部门尚未看到大规模赎回债基转股基或入市。后续股市若保持震荡慢牛，尤其是明年初权益产品营销旺季，需谨防对债市资金的搬家加速。

　　弘则固收：资本市场持续向好形成慢牛，房地产市场企稳向好。随风险资产回报提升，过去几年居民财富配置严重偏向存款、固定收益致收益降低、资产增值放缓的恶性循环将被扭转。经过长达10年调整，居民财富配置将进入新周期，权益资产占比将持续长期提升，拥有巨大上升空间，这股浪潮将成为中国经济企稳回升的底层力量，重塑整个中国金融市场。(新华财经)