行情表现

日内消息

　　1、天津及广东地区到货增加，叠加天津地区下游提货困难，锌库存出现明显增加

　　截至本周一(9月1日)，SMM七地锌锭库存总量为14.63万吨，较8月25日增加0.78万吨，较8月28日增加0.18万吨，国内库存增加。周末天津及广东地区到货增加，叠加近期天津地区受外部因素下游提货困难，库存出现明显增加。上海地区到货相对正常但同时下游近期提货增多，库存小幅下降。整体来看，原三地库存增加0.32万吨，七地库存增加0.18万吨。

　　2、广西某锌冶炼厂计划从9月7日开始停产检修

　　据SMM了解，广西某锌冶炼厂因自有矿山开展安全生产专项整改，致锌精矿供应暂时中断，计划从9月7日开始停产检修，恢复需同时满足原料供应和检修验收合格，预计此次检修影响量10000吨。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月1日上海0#锌锭现货价格报价22100.00元/吨，相较于期货主力价格（22175.00元/吨）贴水75.00元/吨。

　　8月29日沪锌期货库存录得85980.00吨，较上一交易日增加8142.00吨。

机构观点

　　南华期货：锌价持续筑底

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22140元/吨，环比-0.14%。其中成交量为13.96万手，而持仓则增加1964手至11.66万手。现货端，0#锌锭均价为22010元/吨，1#锌锭均价为21940元/吨。

　　【产业表现】据SMM了解，华北某锌矿8月检修已经完成，计划于9月恢复正常生产，预计带来约700金吨的锌精矿产量恢复。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价持续筑底。供给端，目前维持过剩状态。矿端，受内外比价影响，国内矿价格优势明显，国内加工费9月涨幅可能不会太大。海外矿今年增量颇多，整体呈宽松逻辑。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。锌矿整体库存震荡偏强。需求端方面，受阅兵影响不大，整体水平保持稳定。需求目前可以期待金九银十的表现，地产等终端消费下游可能会有一定回暖。其相关度目前与黑色品种呈较强正相关性，需求利好。LME库存持续下降，目前已经来到了6万吨以下但仍未逼近极值。库存上，锌价外强内弱格局愈发明显，交易策略上可以考虑卖外盘买内盘的内外反套。短期内，观察宏观与消费，震荡为主。

　　【南华观点】短期位于底部偏强震荡

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