期货市场：纸浆期货主力合约SP2511，上个交易日整体行情在60多点的区间内先抑后扬震荡反弹，日盘收于5018元/吨，较前收上涨16元/吨（或+0.32%），加权成交量37.6万手，增加6.02万手，加权持仓量36.1万手，增加1.28万手；隔夜开于5020点，随后窄幅横盘震荡，最终夜盘收于5024点，较昨收上涨6点（或+0.12%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单22.29万吨，减少1842吨，主要来自天津中储陆通仓库减少1572吨，山东象屿速传青岛仓库减少230吨等；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单21.84万手，增加3762手，持有纸浆期货多单17.54万手，增加4281手，当前净持空单43002手，减少519手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5700元/吨，阔叶浆金鱼报价4180元/吨；本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求暂无明显好转迹象，刚需采购为主，部分纸企出货状况一般；双胶纸市场，下游整体消费表现平淡，部分印厂开工不高，采购以补单为主；铜版纸市场，需求延续构性下滑趋势，下游原纸消耗速度缓慢，用户刚需定采为主；白卡纸市场，大厂开工正常，部分纸厂销售较为理想，库存低位。

　　总体来看：纸浆国内港口库存呈去库态势，现货市场针弱阔强，主要原因下游纸厂优化原料结构减少针叶浆使用数量占比，白卡纸市场旺季将来临，整体需求将略有改善；纸浆期货市场近期呈区间震荡调整走势。

　　策略：由于港口库存转为去库，下游白卡纸市场将转为旺季，正信期货预计纸浆期货合约SP2511，今日白天至晚间，将在4970-5120区间内震荡反弹为主；操作上，在盘中回调遇支撑反弹时，择机逢低以短多操作为主，需注意风控保护。

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