8月31日，国家统计局发布2025年8月中国采购经理指数运行情况，其中显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，8月份，制造业PMI升至49.4%，景气水平较上月有所改善。其中，产需指数均有回升。生产指数为50.8%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月位于临界点以上，制造业生产扩张加快；新订单指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点。

　　中国民生银行首席经济学家温彬对21世纪经济报道记者表示，生产指数连续4个月位于荣枯线以上。生产扩张速度加快，推断应与“反内卷”政策更加注重精准性和可持续性有关。

　　8月份，部分重点行业保持扩张。高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.9%和50.5%，比上月上升1.3和0.2个百分点，支撑引领作用持续增强。同时，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数连续三个月回升。中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅对21世纪经济报道记者表示，原材料出厂价格回升0.8个百分点，出厂价格仍在景气线下，但回落速度放慢。原材料购进价格与出厂价格的差值为4.2个百分点（前值为3.2个百分点），指向制造环节的利润空间边际收窄，利润向上游流动。

　　此外，8月份生产经营活动预期指数为53.7%，比上月上升1.1个百分点，连续两个月回升。温彬指出，8月生产经营活动预期指数达到4月以来最高水平，企业信心有所恢复。

　　制造业PMI指数（经季节调整）。（国家统计局/图） 产需指数均有回升

　　8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。

　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

　　其中，产需指数均有回升。生产指数为50.8%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业生产扩张加快。新订单指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业市场需求景气水平略有改善。

　　温彬表示，8月生产指数回升0.3个百分点至50.8%，连续4个月位于荣枯线以上。生产扩张速度加快，推断应与“反内卷”政策更加注重精准性和可持续性有关。但生产持续快于需求，会继续对价格形成压力。

　　赵庆河提到，从行业看，医药、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均明显高于制造业总体，产需较快释放；纺织服装服饰、木材加工及家具、化学原料及化学制品等行业两个指数均低于临界点，产需仍显不足。

　　此外，原材料库存指数为48.0%，比上月上升0.3个百分点，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。供应商配送时间指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。

　　从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.9%，比上月下降0.6个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.6%，比上月上升0.2个百分点，低于临界点。

　　杨畅分析指出，大型企业50.8%（前值50.3%），仍在扩张区间，扩张速度出现提升；中型企业48.9%（前值49.5%），仍在景气线下，且收缩速度有所加快；小型企业46.6%（前值46.4%），仍在景气线下，窄幅波动。

　　中上游行业保持较高景气度

　　8月份，部分重点行业保持扩张。赵庆河介绍，高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.9%和50.5%，比上月上升1.3和0.2个百分点，支撑引领作用持续增强；消费品行业PMI为49.2%；高耗能行业PMI为48.2%。

　　对此，温彬指出，中上游行业保持较高景气度。8月高技术制造业和装备制造业支撑引领作用持续增强，与外需保持韧性以及科创领域的高景气度有关；高耗能行业PMI为48.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平连续回升。但消费品行业PMI为49.2%，比上月下降0.3个百分点，终端需求仍然偏弱。

　　同时，8月份，价格指数连续回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3%和49.1%，比上月上升1.8和0.8个百分点，连续三个月回升，制造业市场价格总体水平继续改善。

　　杨畅分析表示，原材料购进价格53.3%（前值51.5%），继续提高1.8个百分点，落到景气线上。出厂价格49.1%（前值48.3%），回升0.8个百分点，出厂价格仍在景气线下，但回落速度放慢。原材料购进价格与出厂价格的差值为4.2个百分点（前值为3.2个百分点），指向制造环节的利润空间边际收窄，利润向上游流动。

　　此外，市场预期总体向好。赵庆河介绍，生产经营活动预期指数为53.7%，比上月上升1.1个百分点，连续两个月回升，表明多数制造业企业对未来市场信心有所增强。从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于58.0%以上较高景气区间，企业对行业发展预期更为乐观。

　　温彬也注意到，8月生产经营活动预期回升1.1个百分点至53.7%，达到4月以来最高水平。企业信心有所恢复。

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