8月28日，NYMEX美原油10月合约结算价为每桶64.6美元，涨0.45美元（+0.7%）；ICE布油10月合约结算价为每桶68.62美元，涨0.57美元（+0.84%）。旺季和地缘支撑，国际油价继续反弹。

　　库存端，美国至8月22日当周EIA原油库存减239.2万桶，战略石油储备库存增77.6万桶，库欣原油库存减83.8万桶。汽油库存减123.6万桶，精炼油库存减178.6万桶。

　　供应端：地缘上，俄总统新闻秘书称俄乌没有就空中停火达成过任何协议。乌克兰持续升级对俄能源基础设施的打击。地缘担忧和情绪反复。美国方面，EIA截至8月22日当周美国原油产量增加5.7万桶至1343.9万桶/日。欧佩克方面，OPEC+八国于达成9月增产54.8万桶/日的决议，全面退出自2023年起八个成员国实施的220万桶/日减产协议。7月份欧佩克+原油产量平均为4194万桶/日，较6月份增加33.5万桶/日，供应增速如计划上升当中。

　　需求端：高频数据来看，至8月22日当周美国汽油单周需求和馏分油单周需求环比增加，目前成品油总需求向旺季第二个高峰迈进中。炼厂开工率94.6%，预期96.2%，前值96.6%。 8月22日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会释放“鸽派”信号，并调整政策框架，放弃了“平均通胀目标制”，回归灵活通胀框架，9月降息概率升至94.4%，会后美股及大宗商品纷纷走高。

　　策略：前期油价跌至二季度底部的支撑上沿，库存极低使得油价下破再度面临阻力，同时宏观情绪好转，地缘风险反复，油价短期震荡看待，后续需重点关注需求转弱的信号和成品油的库存压力是否出现，才能打开下跌空间。中长期看四季度原油供应过剩的矛盾仍在，整体依旧延续逢高抛空的思路。

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