行情表现

日内消息

　　1、28日国内市场电解铜现货库存12.79万吨，较21日降0.18万吨

　　8月28日国内市场电解铜现货库存12.79万吨，较21日降0.18万吨，较25日增0.79万吨；上海库存8.30万吨，较21日增0.20万吨，较25日增0.62万吨；广东库存2.35万吨，较21日降0.30万吨，较25日降0.05万吨；江苏库存1.44万吨，较21日降0.07万吨，较25日增0.18万吨。国内电解铜库存表现增加，其中上海、江苏市场有所回升，广东市场小幅下降；周内市场进口铜仍有到货增量，且由于临近月底，下游企业采购需求相对一般，仓库出库量平稳，库存因此重新上升。(Mysteel)

　　2、全国主流地区铜库存增0.41万吨至12.71万吨

　　截至8月25日，全国主流地区铜库存环比增加0.41万吨至12.71万吨。据了解，本周进口铜货源持续到货补充，叠加月末下游消费走弱，共同促成了库存的止跌回升。预计进口铜货源仍将持续到港，同时随着月初来临，下游企业资金压力缓解，采购积极性将有所提升，预计铜库存将环比小幅增加。(SMM)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　8月28日上海1#电解铜现货价格报价79190.00元/吨，相较于期货主力价格（78930.00元/吨）升水260.00元/吨。

　　8月22日沪铜期货库存录得81698.00吨，较上一交易日减少4663.00吨。

机构观点

　　南华期货：铜短期持续走低

　　【盘面回顾】沪铜指数在周三小幅下降，报收在7.91万元每吨；成交12万手，成交量小幅回落；持仓48.5万手；上海有色现货升水170元每吨。周三夜盘，受comex铜下落影响，沪铜低开。

　　【产业表现】第一量子矿业有限公司宣布，因一项10亿美元的金矿交易缓解了资产负债表压力，该公司已搁置出售其赞比亚铜矿minority少数股权的计划。2024年初，第一量子矿业曾表示正考虑出售其在赞比亚Kansanshi和Sentinel两座铜矿的少数股权——此前在2023年底，该公司位于巴拿马的旗舰矿山被迫关闭，导致运营压力陡增。首席执行官特Tristan Pascall表示，本月将Kansanshi的部分黄金产量出售给Royal Gold Inc.的交易有助于改变撤资的需求。

　　【核心逻辑】铜价在近期的回落在意料之中。美元指数自上周五大跌后明显反弹，从97上升到98.4，说明下方有明显压力，铜价和美元指数的负相关关系在近几个交易日中有明显体现。美元指数巨变背后的原因在于特朗普在社交媒体高调宣布，解除美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）职务"立即生效"。但库克最新回应称，称特朗普无权解雇她，她将继续履行职责。而特朗普此举一旦获得成功，距离“掌控美联储”将更近一步。短期来看，铜价上方仍然存在一定压力，主要来源于美元指数的底部支撑和需求在高价格下的负反馈。下方，随着时间的推移，下游生产商对于铜价的接受程度在不断提高，为铜价提供支撑。下方的目标价格暂定在7.8万元每吨。

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