全球投资者瞩目的“AI风向标”——英伟达（NVIDIA），将于明日（北京时间周四凌晨）美股盘后公布最新财报！这份财报不仅是英伟达自身的成绩单，更是检验全球人工智能浪潮成色的“试金石”，其影响力足以左右科技板块乃至整个市场的情绪。市场预期有多高？英伟达能否再次超越天花板？哪些数据才是真正的“胜负手”？面对巨大的波动风险，投资者又该如何布局？即刻锁定新浪财经港美股频道，我们将为您一网打尽。

　　业绩展望

　　英伟达（Nvidia(181.77, 1.96, 1.09%)）周三下午公布其第二财季业绩时，无疑会交出一些亮眼的数字。但这些数字是否足够亮眼，则完全是另一个问题。以下是对当季财报相关数字的预期：

　　总收入：料为460亿美元，较上年同期的300亿美元增长53%，也高于上一季度预期的450亿美元。当季每股收益预计为1.01美元。

　　数据中心收入：料为413亿美元，同比增长57%。虽然这一增速较为强劲，但不及英伟达上一份财报公布的73%的增幅。

　　盈利：调整后营业利润料为291亿美元。净利润料为247亿美元，高于上年同期的166亿美元。

　　收入预测：在截至10月份的第三财季为534亿美元。

　　在截至7月份的第二财季，该芯片制造商的收入和调整后营业利润料会创下新高，其背景是人工智能（AI）系统方面支出持续飙升。对英伟达的股东而言，这也无疑是又一个繁荣期，该公司股价已摆脱了近期冲击其他一些AI相关科技股的抛售压力。

　　英伟达的股价在过去三个月上涨了近39%，远超同期其他一些大型科技股的涨幅。而且，该公司4.4万亿美元的市值目前比微软(502.04, -2.22, -0.44%)高出20%。

　　上次发布财报时，该公司把中国业务排除在了对当前财季的预测之外，许多分析师都预计这次该公司仍将如此。然而，FactSet的数据显示，自上个月H20相关消息发布以来，市场对英伟达在截至10月份的财季的数据中心收入平均预期已上调5%。这可能会让该公司的业绩展望更难超越华尔街的目标，而在过去三年里，该公司出人意料地常常做到这一点。

　　投资者关注要点：

　　Piper Sandler的Harsh Kumar表示，英伟达围绕其中国业务的业绩预期将是周三财报的焦点。

　　当地时间8月21日下午，科技媒体the Information援引知情人士消息爆料称，英伟达公司已指示包括韩国三星电子、美国安靠科技等关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产。此外，路透社援引知情人士消息证实称，英伟达已要求富士康暂停H20芯片的生产。针对有关消息，英伟达在一份声明中表示：“我们不断管理我们的供应链以应对市场状况。”但拒绝进一步详细说明。

　　不过，分析师仍认为H20芯片销售有上行潜力。摩根大通(298.57, 3.67, 1.24%)分析师在周一的一份报告中写道，英伟达现有的H20库存可能带来至多60亿美元的增量收入。Kumar表示，未来几个季度，其中国业务有望实现两位数的增长。

　　供需动态

　　几个季度以来，英伟达芯片均供不应求，华尔街将关注需求持续强劲的迹象，以衡量该公司未来盈利超预期的潜力以及数据中心行业的增长状况。

　　Naji观察到，已宣布的2026年数据中心项目有所增加，这可能在未来一年为英伟达带来至多1，000亿美元的增量收入。需求越来越多地来自美国以外的主权云和新型云发展，这表明英伟达的业务广度正在扩大。

　　该公司的Blackwell芯片已实现大幅增产，下一代Rubin芯片计划于明年下半年推出。Cantor Fitzgerald的C.J． Muse周三将关注更具体的需求预测。他表示，英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）对进入2026日历年的数据中心需求状况应有“较清晰的预期”，包括Rubin芯片预计将于2026日历年晚些时候启动的产能爬坡阶段展望。

　　超大规模云服务提供商会继续支出吗？

　　超大规模云服务提供商、即那些建设AI基础设施的公司已经在持续提高其资本支出预测，并大举买入英伟达的图形处理器（GPU）。这些公司数以十亿美元计的预算对英伟达来说是一大利好。但上周大型科技公司引领的美股大跌让一些投资者对这些大规模投资的可持续性感到不安。

　　此外，在英伟达的第一财季报告中，该公司透露30%的收入来自仅仅两家客户，这表明客户集中度很高。Kumar对超大规模云服务提供商的支出仍持乐观态度，他认为这些公司“正围绕通用人工智能（AGI）服务展开一场竞赛”，“并且有计划维持这样的支出水平，在我们看来，这种情况应会再持续几年。”

　　股价或大幅波动

　　美国期权市场数据显示，期权交易员预计，在芯片制造商英伟达美东时间周三盘后（北京时间周四凌晨）发布最新季报后，其市值可能出现约2600亿美元的波动。交易员目前正密切关注英伟达财报，以判断其4万亿美元的市值是否合理。Wind投资评级显示，近半年有11家机构给予英伟达买入评级，此外还有13家给予推荐。7月以来，机构给予的目标价最高达206美元，最低为190美元。

　　机器人的“新大脑”

　　8月25日，英伟达宣布，基于Blackwell架构的Jetson Thor正式面向开发者开放。这是一款针对机器人的超级计算机，可以为制造、物流、交通、医疗、农业和零售等行业的数百万台机器人提供算力支持。

　　据介绍，较上一代产品Jetson Orin，Jetson Thor的AI算力提升7.5倍，能效提升3.5倍。并且它能够运行各种生成式AI模型，包括 Cosmos Reason、DeepSeek、Llama、Gemini、Qwen等通用模型，以及Isaac GR00T N1.5等机器人专用模型。目前，Jetson Thor开发者套件已发售，定价3499美元，Jetson T5000模组购买1000片以上单价2999美元。

　　从电脑、数据中心再到机器人，英伟达的GPU算力平台触达了更多终端，并加速拓展。近年来，机器人成为英伟达的重要业务线，每次都在发布会上压轴出现　Jetson Thor堪称当前机器人的“最强大脑”，它能够把“大模型+实时传感+控制”整合到边缘。基于Blackwell GPU和128GB内存，Jetson Thor带来高达2070 FP4 TFLOPS 的AI算力，可在机器人本体上并行运行视觉-语言-动作（VLA）等多模态模型，显著降低云依赖与往返时延。

　　这也意味着，搭载Jetson Thor后，机器人的智能化程度将更进一步，能够高效应对代理式AI、高速传感器数据处理、通用机器人任务等复杂应用场景。

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