周二，ICE美棉下跌0.97%，报收66.67美分/磅，CF601环比下跌0.11%，报收14100元/吨，主力合约持仓环比增加3455手至50.81万手，新疆地区棉花到厂价为15235元/吨，较前一日上涨135元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15334元/吨，较前一日上涨99元/吨。国际市场方面，宏观层面仍需持续关注，目前市场已经基本定价9月降息25bp，关注后续是否会有超预期扰动，昨日美元指数与美棉价格共振下行。基本面驱动有限，USDA8月报环比调减2025/26年度美棉产量预期值30.2万吨，关注后续美国干旱扰动。国内市场方面。2025年棉花滑准税配额发布，20万吨加工贸易进口配额，部分缓解库存短缺担忧。市场关注重心将逐渐转向新棉，展望未来，宏观情绪整体仍是偏暖基调，尚未转向。对于新棉，丰产是大概率事件，但是新年度国内棉花供需格局预计没有较大矛盾。新棉上市后，郑棉上有丰产压力，下游“抢收”预期支撑，暂无方向性判断，届时需重点关注籽棉收购价格。预计短期郑棉在宏观情绪支撑下以坚挺震荡对待，后续关注宏观、天气、开秤价格预期等。

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