行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　8月26日上海1#电解铜现货价格报价79585.00元/吨，相较于期货主力价格（79190.00元/吨）升水395.00元/吨。

　　8月22日沪铜期货库存录得81698.00吨，较上一交易日减少4663.00吨。

机构观点

　　南华期货：鲍威尔放鸽拉低美元指数推升铜价

　　【盘面回顾】沪铜指数在周一高走，午后明显向上，报收在7.96万元每吨；成交19万手，成交量明显增加；持仓48.5万手，持仓量增加超过2万手，上升明显；上海有色现货升水140元每吨。

　　【产业表现】洛阳钼业公布的2025上半年财报显示，公司矿山端收入实现历史新高，达到394.02亿元，占比整体营业收入约42%，比2024年同期和2023年同期分别提高11个和28个百分点。矿业收入中含“铜”量进一步提升，也创历史新高。在两大世界级项目TFM和KFM助力下，公司上半年产铜35.36万吨，同比增长12.68%，按产量指引中值计算（下同），完成度约56.1%；叠加铜价上涨，铜矿山端营业收入为257.18亿元，占比矿山端整体约65%，比2024年同期和2023年同期分别提升1个和31个百分点。

　　【核心逻辑】铜价在周一的上涨有些出乎意料。上周五鲍威尔在全球央行年会的发言被市场认为偏鸽派，美元指数大幅回落推升了有色金属板块的估值。周一国内股市的强势对整个大宗商品板块也有一定的利好。就铜自身来看，下游仍需时间来接受高价格。

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