[导语]印度市场食用油供应紧张，导致豆油价格维持高位上涨。为了满足国内旺盛需求，印度方面积极寻求多元化进口，首次从拉丁美洲进口棕榈油限制了豆油涨幅，但因印度后期仍有大量补库需求，加之市场备货及预期未来供应紧张，预计9月豆油市场或上涨为主。

　　供应紧张，印度豆油价格维持高位

　　印度国内食用油库存位于低位，7月以来印度国内豆油和棕榈油价格震荡走高。截至8月22日，印度毛豆油现货价格120600卢比/吨，较7月初提高7.30%；毛棕榈油现货价格116600卢比/吨，较7月初提高9.38%。因印度国内油籽供应呈现紧张的现状且棕榈油进口关税大幅上调，本土产量无法满足持续增长的需求，特别是在新旧作物交接的青黄不接时期，导致印度大量进口豆油来补充需求。

　　8月印度寻求多元化进口，限制豆油涨幅

　　哥伦比亚与危地马拉作为全球第四和第六大棕榈油生产国，以往主要出口欧美市场，但因当前库存积压首次以大幅折扣向印度报价。

　　因拉丁美洲两国哥伦比亚和危地马拉提供的船货在FOB基础上大幅降价，确保其到岸成本低于印尼与马来西亚产品。虽然从南美到印度的航程约45天，运费高达每吨90美元，几乎是东南亚的两倍，但到岸价仍便宜10美元/吨以上，成功吸引印度买家采购兴趣。因印度长期依赖东南亚供应，本次采购或逐步打破原有进口格局，进而压制马来西亚棕榈油期货价格。受本月21日印度采购消息影响，棕榈油价格有所回落，导致豆油涨势受到抑制。截至8月25日，马来西亚棕榈油主力合约收盘4493令吉/吨，较8月20日回落0.09%；CBOT豆油价格收盘在54.84元/吨，较8月20日上涨6.67%。

　　印度食用油库存偏低，潜在需求支撑豆油价格

　　印度炼油协会(SEA)数据显示，2025年7月印度植物油进口呈现显著结构性调整，其中棕榈油进口量环比下降10.5%至85.57万吨，主要因价格偏高导致部分合同取消；而豆油进口则环比飙升36.9%至49.23万吨，创三年新高，主要源于豆油价格竞争力增强及部分延迟的货物到港。库存方面，8月初印度食用油总库存回升至171.6万吨，虽连续两月有所增长，但较去年同期290.2万吨的水平来看依然处于低位，且远低于近5年平均水平253.45万吨。印度食用油库存偏低，存在较大潜在需求，进而对豆油提供上涨驱动。

　　印度强劲需求或提振9月豆油继续走高

　　随着9月起的节庆季临近，印度市场糖果和油炸食品产量上升，食用油消费进入高峰期。当前印度食用油库存偏低，因需要更多食用油，所以寻求食用油多元化进口。因国际局势不稳定，原油走强为棕榈油提供上涨支撑，棕榈油因价格偏高或抑制印度对棕榈油的需求量。随着需求旺季即将到来，因豆油相对经济实惠，将刺激印度继续加大进口豆油，从而提振豆油市场价格，预计9月印度豆油跟随国际市场上涨为主，价格或在120000-126000卢比/吨之间高位波动。

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