【品种策略】棉花：08月26日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	郑商所下调新年度内地棉花仓库升水，进口滑准税配额发放政策利多，国内纱线和坯布库存拐头，开机率开始回升，巴西农产品出口期到来，棉花成本影响显著，预计棉价偏强震荡。
南华期货	震荡	短期陈棉去库速度偏快，进口配额增加但数量有限，对市场影响有限。下游需求边际好转，旺季特征显现，但整体市场仍谨慎，订单不足，操作上建议回调布多。
兴业期货	震荡	2025年棉花进口滑准税配额缓解供应紧张，同时进入需求旺季，纺企开机率回升，商业库存降低，供需表现相对平衡，棉花价格企稳。
国都期货	震荡	棉花阶段性供需偏紧，现货价格坚挺，但纺服出口销售数据欠佳，国内销售疲软，市场订单不足，增产预期强，库存偏紧，缺乏价格驱动。
正信期货	震荡	美棉出口减少且美元走强施压，美棉震荡走弱；国内棉花库存消耗支撑棉价，但下游需求偏弱，等待需求旺季；新季棉花生长良好，关注供需变化，短期郑棉高位震荡。
光大期货	震荡	宏观情绪偏暖推动郑棉短期偏强震荡，但随着新棉上市，供应增加和“抢收”风险并存，需关注籽棉收购价格及宏观、天气、开秤价格预期等因素。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

郑商所下调新年度内地棉花仓库升水，进口滑准税配额发放政策利多，国内纱线和坯布库存拐头，开机率开始回升，巴西农产品出口期到来，棉花成本影响显著，预计棉价偏强震荡。

南华期货

震荡

短期陈棉去库速度偏快，进口配额增加但数量有限，对市场影响有限。下游需求边际好转，旺季特征显现，但整体市场仍谨慎，订单不足，操作上建议回调布多。

兴业期货

震荡

2025年棉花进口滑准税配额缓解供应紧张，同时进入需求旺季，纺企开机率回升，商业库存降低，供需表现相对平衡，棉花价格企稳。

国都期货

震荡

棉花阶段性供需偏紧，现货价格坚挺，但纺服出口销售数据欠佳，国内销售疲软，市场订单不足，增产预期强，库存偏紧，缺乏价格驱动。

正信期货

震荡

美棉出口减少且美元走强施压，美棉震荡走弱；国内棉花库存消耗支撑棉价，但下游需求偏弱，等待需求旺季；新季棉花生长良好，关注供需变化，短期郑棉高位震荡。

光大期货

震荡

宏观情绪偏暖推动郑棉短期偏强震荡，但随着新棉上市，供应增加和“抢收”风险并存，需关注籽棉收购价格及宏观、天气、开秤价格预期等因素。

【品种策略】棉花：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花出口大幅减少和新疆高温天气对棉价形成支撑，但下游纺织行业淡季和开机率下降限制棉价反弹空间。兴业期货偏多新疆冰雹天气导致棉田受损，供应趋紧预期增强；三季度为棉花生长关键期，天气不利可能影响产量；去库存阶段支撑价格，建议多头持有。光大期货震荡新棉丰产预期较强，下游纺织企业开机负荷偏低，棉花商业库存相对健康，缺乏持续上行驱动，宏观及天气扰动需关注。国都期货震荡美国对多国关税政策施压，短期棉价受影响震荡下跌；美棉出口销售数...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：08月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花出口量减少和7月PMI数据反映产业难以支撑高价，导致棉花价格回落。纱线库存下降但坯布库存增加，纱厂和坯布开机率微降，棉花09合约在13600处获得支撑后呈现温和震荡。南华期货震荡陈棉低库存对棉价形成支撑，但下游走货未回暖，棉价驱动不足，短期或维持震荡，需关注下游备货情况及USDA供需报告调整。兴业期货空棉花开花率高且增产可能性增加，但下游需求疲软，纺织市场淡季导致库存攀升，供需两端上行动力减弱。正信期货震荡美棉产区天气良好且...

同花顺期货

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