【行情回顾】周一贵金属市场呈现下跌调整，美指强势反弹对贵金属形成一定压力，因特朗普政府正在考虑对负责执行《数字服务法案》的欧盟或成员国官员实施制裁的消息拖累欧元下跌。另外周边美债收益率微涨，欧美股市普遍回调，比特币下跌，原油上涨，南华有色金属指数上涨。最终COMEX黄金2512合约收报3410.7美元/盎司，-0.23%；美白银2509合约收报于38.55美元/盎司，-1.29%。SHFE黄金2510主力合约收779.18元/克，+0.46%；SHFE白银2510合约收9394元/千克，+1.89%。周二亚洲早盘，贵金属快速拉涨，因特朗普签署文件罢免美联储理事库克，且立刻生效。

　　【降息预期与基金持仓】降息预期继续降温。据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为17.2%，降息25个基点的概率为82.8%；美联储10月维持利率不变的概率为10%，累计降息25个基点的概率为55.5%，累计降息50个基点的概率34.5%；美联储12月维持利率不变的概率2.1%，累计降息25个基点的概率为19.5%，累计降息50个基点的概率为51.1%，累计降息75个基点的概率为27.3%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加1.72吨至958.49吨；iShares白银ETF持仓维持在15288.8吨。库存方面，SHFE银库存日增4.5吨至1113.6吨；截止8月22日当周的SGX白银库存周减5吨至1281.8吨。

　　【本周关注】本周数据主要关注周四晚美二季度GDP修正值，以及周五晚美7月PCE数据。事件方面周四19：30，欧洲央行公布7月货币政策会议纪要；周五06：00，美联储理事沃勒就货币政策发表讲话。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线伦敦金周线收大阳柱，伦敦银收带长下影线阳柱，情绪转好，周内或维持偏强状态，建议关注周五晚PCE数据影响。伦敦金阻力3380，关键阻力3400-3410区域，如突破则有望进一步指向前高3500，支撑3350区域，强支撑3300。伦敦银支撑38.2，阻力39，39.5。操作上仍维持回调做多思路。

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