一个成熟的理念是建立在长久的大概率基础上的，而不是一时的得失。换言之，就是通过历史权衡自己运用的方法是否可以在大多数时候都是正确的，不论市场如何恶劣都可以保证长期获取利润，当我们的交易计划是建立在这一基础上的，相信你自然就不会在乎一时的得失，当然也就不会再有什么心存侥幸的念头了。

　　后市观点

　　油价周二再次走低，油价震荡中下行。显然在没有能够改善预期的消息出现之前，市场主流思路对油价预期将维持谨慎偏空的逻辑。目前来看差异在对后市原油市场供应过剩程度以及油价下行空间。凌晨API周度数据显示美国至8月15日当周API原油库存 下降241.7万桶，预期下降158.7万桶，前值累库151.9万桶，数据偏利多，公布后油价反应不大。

　　特朗普周二接受采访时阐述了推动乌克兰和平的努力，承诺将为乌克兰提供某种形式的安全保障，但不可能是加入北约。认为普京和泽连斯基必须作出决定，强调不想浪费时间，只想结束俄乌冲突，将给普京几周时间。特朗普称可能普京不想达成协议。希望俄罗斯总统普京能表现良好，否则局势将很严峻。但俄罗斯外长拉夫罗夫淡化了这一模糊的承诺。任何会议都必须“逐步地……从专家级别开始，然后经过所有必要的步骤，”克里姆林宫淡化了俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基即将举行峰会的说法。另外匈牙利布达佩斯可能成为泽连斯基与普京会晤的地点。但对乌克兰来说，匈牙利将是一个尴尬的选择，因为这让人想起1994年的《布达佩斯备忘录》。当时，美、英和俄承诺尊重乌克兰的独立、主权和边界，以换取其放弃核武器。但2014年的袭击证明了该协议毫无意义，因为没有一个签署国提供军事力量来反击袭击。

　　周二夜盘国内商品市场普遍回落，风险偏好普遍降温，石油板块则维持弱势运行，高频指标变化有一定分歧原油月差结构继续走弱，显示市场预期继续降温，而欧洲柴油裂解差则再次反弹，这对油价下行形成一定的障碍，布伦特原油也因此表现明显相对抗跌，但预计难阻趋弱大势。SC原油近期表现弱于外盘，继续刷新回落低点。注意节奏把握，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.93美元，跌幅1.48%,报61.77美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.81美元，跌幅1.22%，报65.79美元/桶；INE原油期货收跌0.87%，报480.9元。

　　【2】美元指数涨幅0.13%,报98.28；港交所美元兑人民币涨幅0.06%,报7.1706；美国十年期国债涨幅0.18%,报111.75；道琼斯工业指数涨幅0.02%,报44922.27。

　　近期要闻

　　【1】美国总统特朗普：正在安排普京和泽连斯基会面，普京和泽连斯基必须作出决定，普京与泽连斯基相处得比预期更好。希望俄罗斯总统普京能表现良好，否则局势将很严峻。泽连斯基也必须展现灵活性。

　　美国总统特朗普：乌克兰不会成为北约成员，乌克兰本不该要求加入北约。普京昨天高兴地接听了电话，（谈与普京的关系）我们的关系中有一丝暖意。不想浪费时间，我只想结束俄乌冲突。普京可能并不想达成协议，我们将在未来几周内了解普京的意向。将为乌克兰提供某种形式的安全保障，但不可能是加入北约。呼吁尽快展开对话，乌克兰将获得大量土地，俄罗斯是一个强大的军事国家。法国、德国、英国希望在乌克兰部署地面部队，但美国不会派遣地面部队，（谈可能的美国安全保障）可能通过空中支持。

　　【2】特朗普和普京的阿拉斯加会晤一度引发俄罗斯柴油重回欧洲市场担忧，国际柴油裂解价差承压下行。暑期汽油旺季即将结束，金九柴油旺季来临，中国市场正转入柴强汽弱模式。

　　上周，西北欧柴油裂解价差下滑近2.5美元/桶。近期大量美国和中东船货到港，库存有所积累。最新数据显示，截至8月13日一周， ARA柴油库存周环比上涨5.6%至186万吨，但同比仍跌18%。同期，新加坡湾柴油裂解价差下滑近3美元/桶，该地中质馏分油库存为933万桶，周环比涨7.5%，创五周新高。

　　因夏季出行旺季支撑，国际汽油价格相对坚挺。上周，新加坡汽油裂解价差上涨1美元/桶以上。但库存开始积累，令后市承压。最新数据显示，新加坡轻质馏分油库存周环比涨9.5%至1424万桶，创四个月新高。8月11日，印度纳亚拉能源公司(Nayara Energy)从瓦迪纳（Vadinar）港口运出3.5万吨汽油，目的地中东海湾。这是该炼厂自7月欧盟对俄罗斯加大制裁以来第二次出口汽油。该炼厂由俄罗斯石油公司持股49%。

　　上周，美湾汽油裂解价差涨幅更大，为1.6美元/桶。美国能源信息署数据显示，截至8月8日一周，美国炼厂开工率率为96.4%，较一周前的6年新高下降0.5个百分点，但比去年同期高4.9个百分点。美国汽油市场将陆续切换到冬季规格，价格或呈现下行趋势。自8月22日起，墨西哥汽油将从雷德蒸汽压为9的夏季规格切换为雷德蒸汽压 为11.5的冬季规格 。目前，后者价格比前者低3美分/美加仑。

　　中国市场将转为柴强汽弱格局。新能源汽车替代加速，今年暑假汽油需求增长依旧不及预期，随着出行高峰结束，后期需求看跌，贸易端补库积极性下降。但金九来临，柴油需求看涨，叠加《成品油流通管理办法》的实施引发供应趋紧担忧，近期贸易端补库需求大涨。截至8月15日，渤海湾汽油船单成交8万桶/天，较7月均值下降44%，较去年同期下降30%；相比，柴油船单成交16万桶/天，较7月均值上涨14%，较去年同期上涨81%。受补库需求提振，柴油价格较汽油坚挺。阿格斯数据显示，8月15日，渤海湾柴油裂解价差为22.8美元/桶，周环比跌0.5美元/桶；汽油油裂解价差为15.4美元/桶，周环比跌1美元/桶。

　　8月15日，中国至新加坡柴油出口利润为-9.6美元/桶，周环比降3美元/桶；汽油出口利润为-7.8美元/桶，周环比涨2美元/桶。9月主营单位出口计划或向汽油倾斜。另悉，月内或发放第三批出口配额，以一般贸易配额为主。最新海关数据显示，7月柴油出口量为20万桶/天，环比涨140%，同比涨52%；汽油出口量为25.4万桶/天，环比涨15%，同比涨18%；航煤出口量为50万桶/天，环比涨8%，同比涨12%。

　　【3】Rystad Energy 2025年8月石油宏观月报指出，布伦特原油价格预计在2025年第四季度降至65美元/桶，因 OPEC+加速解除减产导致供应增加，叠加季节性需求放缓，市场将进入过剩状态。2025 年全球液体燃料平衡从之前的10.8万桶/日过剩扩大至23.5万桶/日过剩，原油平衡则从29 万桶 /日赤字转为15.7 万桶/日过剩。需求方面，2025年全球石油需求预计达1.047 亿桶/日，同比增长80.7万桶/日，由中东、中国、印度及航煤、石脑油、液化石油气(LPG)驱动;供应增长 289万桶/日，主要来自OPEC+(142 万桶/日)和南美。此外，地缘政治风险(俄乌冲突、制裁)、美国关税政策及炼厂季节性维护是影响市场的关键因素。