8月25日消息，上周五的杰克逊霍尔央行年会上，鲍威尔释放鸽派信号，暗示9月降息，风险资产迎来狂欢，美股全线大涨，道指涨超800点创历史新高。本周市场将迎来AI“试金石”英伟达财报的考验，而在这之前英伟达还剧透了机器人黑科技“新大脑”，即将在25日揭晓。

　　【美股指数】

　　截至上周五收盘，道指涨846.24点，涨幅为1.89%，报45631.74点；纳指涨396.22点，涨幅为1.88%，报21496.53点；标普500指数涨96.74点，涨幅为1.52%，报6466.91点，终结五连跌。

　　周线上来看，道琼斯指数全周涨幅为1.53%，纳斯达克指数全周下跌0.58%，标普500指数一周涨幅为0.27%。

　　市场原本押注鲍威尔的讲话可能偏鹰派，但其提到，美国劳动力市场可能出现更大幅度的放缓，而关税引发的成本上升对通胀的压力可能减弱，这为美联储在下个月会议上采取降息行动打开了大门。

　　在他发表讲话后，市场对9月降息的押注显著升温。交易员目前认为降息的概率为87.3%，高于讲话前的约75%。

　　市场对此的解读是，鲍威尔在杰克逊霍尔展现了央行行长的典型手法——保持政策空间。若9月降息，将能让家庭和企业确信央行并未袖手旁观。若一再拖延，只会增加经济硬着陆的风险。

　　还有分析认为投资者把鲍威尔的讲话当成降息狂欢的号角，但一次降息对消费刺激有限。更大的问题在于，这是否标志美联储政策真正转向？抑或关税再度升温，迫使央行在转向前就踩下刹车？

　　有着“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos也表示，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上再度转向，但与去年相比，这次明显更为谨慎，因为目前通胀正逐步偏离美联储目标，且政策已不如一年前那般紧缩。

　　来看本周，英伟达将在周三盘后公布最新财报，身为4万亿美元市值的巨头以及“全世界最重要个股”，其财报重要程度不言而喻。这份财报不仅关乎自身股价，更被视为检验整个AI交易逻辑的“试金石”，若是不及预期，科技股将重启抛售行情。

　　分析师指出，当近期整个科技板块动荡不安时，AI龙头股的财报会被放到显微镜下，冲击波会比平时大得多。考虑到科技板块在大盘中的权重，若科技股继续回落，美股大盘将难以维持涨势。

　　而在财报之前，24日英伟达机器人账号在社交平台发布预热推文，“你安排好时间了吗？2025年8月25日。”配图中是一个黑色礼盒，上面是一张写着“好好享受！”、带着黄仁勋签名落款的贺卡。此次预热的产品，是一款针对机器人的“新大脑”。两天前，英伟达便发布了预热视频，黄仁勋写下一张贺卡称：“好好享受你的新大脑吧！”

　　除了英伟达财报之外，拼多多、携程网、阿里巴巴等一众中概股也将发布最新业绩。

　　投资者将在未来一周获得关于美国经济前景的下一份数据，届时将公布美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)。

　　【美债】

　　上周五，美债收益率普跌，基准的10年期美债收益率收报4.268%，2年期美债收益率收报3.709%。

　　【热门美股】

　　上周五热门美股中，英伟达涨1.72%，微软涨0.59%，苹果涨1.27%，谷歌C涨3.04%，谷歌A涨3.17%，亚马逊涨3.10%，Meta涨2.12%，台积电涨2.49%，特斯拉涨6.22%，超微半导体涨2.47%，英特尔涨5.53%。

　　重要消息面上，据悉苹果正与谷歌进行初步谈判，考虑采用谷歌的Gemini人工智能模型，以全面升级旗下语音助手Siri。

　　当地时间上周五，美国商务部长卢特尼克宣布，联邦政府已收购陷入困境的芯片巨头英特尔10%的股份，这是特朗普政府在强化对美国企业控制方面迈出的最新一步。

　　【全球指数】

　　欧洲股市方面，英国富时100指数小幅上涨0.13%，报9321点。法国CAC40指数小幅上涨0.40%，报7970点。德国DAX指数小幅上涨0.29%，报24363点。

　　亚洲股市方面，恒生指数小幅上涨0.93%，报25339点。国企指数上涨1.17%，报9080点。日经225指数小幅上涨0.05%，报42633点。

　　【中国指数】

　　8月22日，隔夜恒生科技指数期货上涨2.58%，纳斯达克中国金龙指数上涨2.73%，富时中国A50指数上涨1.90%。

　　【中概股】

　　上周五热门中概股方面，腾讯控股(港股)涨1.18%，阿里巴巴涨4.11%，拼多多涨3.38%，网易涨0.02%，携程涨2.04%，百度涨2.74%，理想汽车涨2.56%，小鹏汽车涨4.40%，蔚来涨14.44%。

　　【外汇商品】

　　上周五，由于鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话提振了市场对9月降息的预期，美元指数盘中跳水，最终收跌0.92%，报97.716，创8月初以来最大单日跌幅，抹去周内全部涨幅。

　　现货黄金在鲍威尔讲话后直线拉升，伦敦金最终收涨0.95%，收报3369.82美元/盎司；现货白银跟随黄金走高，伦敦银收涨1.85%，报38.801美元/盎司。

　　鉴于围绕俄乌潜在的和平协议仍存在不确定性，国际原油持稳，上周为三周以来首次上涨。WTI原油维持在63美元上方，最终收涨0.44%，报63.8美元/桶；布伦特原油最终收涨0.18%，报67.79美元/桶。

　　【要闻点睛】

　　鲍威尔放鸽！强调就业风险 为降息敞开大门

　　鲍威尔说，劳动力市场指标稳定使联储能谨慎考虑政策调整，基准前景和风险平衡变化可能需要联储调整政策立场；劳动力市场因供需双双大幅放缓而实现“奇特平衡”，这暗示就业的下行风险增加；短期内，通胀风险偏上行，就业风险偏下行，局面有挑战；货币政策框架调整，删除寻求一段时间内达到平均2%的通胀目标、以及以偏离充分就业水平作为决策依据。

　　新美联储通讯社：鲍威尔释放谨慎降息信号 不要期待利率快速下降

　　Nick Timiraos表示，鲍威尔释放9月降息信号的同时，暗示市场不应期待“下坡冲刺式”的激进宽松。他正艰难地在日益疲软的“奇特”劳动力市场与关税驱动的持续通胀压力之间走钢丝。这种复杂的经济局面与美联储内部分歧，决定了未来的降息将是克制的、渐进的，旨在引导经济实现挑战重重的软着陆。

　　高盛交易员：现在 一切取决于8月的非农

　　高盛交易员认为，如果9月公布的非农就业增长低于10万人，将有助于确定9月降息。高盛指出多重因素可能导致未来就业数据修正偏向负面，目前3个月平均3.5万人的就业增长令人担忧。无论是在经济放缓还是正常化情景下，美联储很有可能在2026年上半年结束降息周期。

　　英伟达机器人“新大脑”即将揭晓

　　英伟达机器人账号在社交平台发布预热推文，“你安排好时间了吗？2025年8月25日。”配图中是一个黑色礼盒，上面是一张写着“好好享受！”、带着黄仁勋签名落款的贺卡。至于礼盒中的内容，英伟达已在两天前发出了预告视频。在视频中，黄仁勋俯身在贺卡上写下“致机器人：好好享受你的新大脑吧！”，随后镜头切换至一个站在礼盒前的人形机器人，正拿起贺卡“阅读”。

　　苹果据悉考虑使用Gemini模型来升级Siri

　　知名苹果爆料人马克.古尔曼(Mark Gurman)最新撰文称，苹果正与谷歌进行初步谈判，考虑采用后者的Gemini人工智能模型，以全面升级旗下语音助手Siri。据知情人士透露，苹果最近与谷歌接洽，探讨打造一个定制的AI模型，该模型将作为明年新版Siri的基础。此举一旦落地，将标志着这家科技巨头首次把核心AI能力大规模外包。

　　美国政府已持有英特尔10%的股份

　　当地时间上周五，美国商务部长卢特尼克宣布，联邦政府已收购陷入困境的芯片巨头英特尔10%的股份，这是特朗普政府在强化对美国企业控制方面迈出的最新一步。英特尔在新闻稿中表示，美国政府以每股20.47美元的价格购入4.333亿股普通股，总投资额约89亿美元，对应10%的股权。英特尔指出，这一价格低于当时市场价。

　　特朗普再划“两周”时间线 可能推高俄乌冲突战场烈度

　　据央视新闻，美国总统特朗普近日表示，如果俄罗斯与乌克兰领导人在两周内没有举行直接会晤，他将作出“非常重要的决定”，可能是“大规模制裁或关税”。

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