【20240822】【专题】天然橡胶：零关税下的非洲胶

　　自2024年12月1日起实施的对最不发达国家零关税政策，由于不涵盖非洲主要出口国科特迪瓦，对于我国整体天然橡胶进口格局影响较小；

　　零关税扩围政策待落地，落地后能够减少2524-3181元/吨的非洲10号标胶进口成本，这部分并不影响下游轮胎厂加工贸易的进口；

　　政策落地后，非洲10号标胶进口成本比泰标进口成本低2216-4532元/吨，非洲10号胶进口成本比印标进口成本低2006-4025元/吨；

　　政策落地后会增加科特迪瓦出口中国总量，可能从目前的年出口31.53万吨增长至32.49-44.82万吨/年；

　　价格优势叠加零关税制度优势，以及全球天胶供应格局转移下非洲胶的强势崛起，预计这三者的作用下会在一定程度上增加我国下游厂商对于泰标的替代，使得泰标与非洲10号胶的价差会进一步缩小。

　　1 最不发达国家零关税政策内容

　　第一阶段（2024年12月1日）：国务院关税税则委员会日前发布公告称，为扩大对最不发达国家单边开放，实现共同发展，自2024年12月1日起，对原产于同中国建交的最不发达国家100%税目产品适用税率为零的特惠税率（下文简称零关税政策），其中包含33个非洲国家。

　　第二阶段（2025年扩围）：2025年6月11日，中方表示愿通过商签《共同发展经济伙伴关系协定》，落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，截止2025年8月18日，具体细则暂未落地。

　　非洲前五大产胶国为科特迪瓦、尼日利亚、利比里亚、喀麦隆、加纳，其中，利比里亚于2024年12月1日起已实施零关税政策，科特迪瓦等四大主要产胶国待政策落地。

　　在第一阶段（2024年12月1日）实施的零关税政策中，不包含非洲最大产胶国科特迪瓦，2024年中国进口的非洲胶中，自科特迪瓦进口数量占比96.77%。因此自第一阶段实施的零关税政策对于我国整体橡胶进口格局影响较小。

　　信息来源：紫金天风期货研究所

　　中国进口的非洲胶几乎全部为10号标准胶，下游轮胎厂商符合加工贸易手册可获得关税减免，但因体量小以及下游使用习惯差异暂且未得到广泛应用。

　　零关税政策实施前，我国进口科特迪瓦标胶成本=CIF报价×汇率×[1+关税（20%或1500元/吨）]×[1+增值税（9%）]。根据政策规定，我国从科特迪瓦进口标胶的关税税率为暂定税率，20%或1500元/吨，两者从低。当且仅当科特迪瓦进口标胶折人民币报价高于7500元/吨，税收恒为1500元/吨，但由于科特迪瓦10号胶胶价近年长期以来高于7500元/吨，一般征收20%进口关税，除此之外还要征收9%的增值税。

　　零关税政策实施后，我国进口科特迪瓦标胶成本=CIF报价×汇率×[1+增值税（9%）]。

　　2 零关税政策将降低进口成本

　　NR交割品进口成本：泰标进口成本=CIF报价×汇率×[1+关税（20%或1500元/吨）] ×[1+增值税（9%）]；马标进口成本=CIF报价×汇率×[1+关税（20%或1500元/吨）] ×[1+增值税（9%）]；印标进口成本=CIF报价×汇率×[1+关税（20%或1500元/吨）] ×[1+增值税（9%）]。

　　进口成本排序： STR20＞SMR20＞SIR20＞政策落地前非洲10号标胶＞政策落地后非洲10号标胶。

　　零关税落地前后成本变化：政策落地前中国进口非洲10号标胶成本为15144-19090元/吨，政策落地后中国进口非洲10号标胶成本为12620-15909元/吨，下降2524-3181元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货研究所

　　与NR交割品进口成本差额：零关税政策实施前，非洲10号标胶进口成本比泰标进口成本低179至1459元/吨，非洲10号胶进口成本比印标进口成本低-145至1241元/吨。零关税政策实施后，非洲10号标胶进口成本比泰标进口成本低2216至4532元/吨，非洲10号胶进口成本比印标进口成本低2006至4025元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货研究所

　　3 零关税政策将增加进口数量

　　利比里亚作为非洲五大产胶国之一，自2024年12月1日起100%税目产品实施零关税，2024年12月至2025年6月出口中国的天然橡胶累计为6520.24吨，2025年一二季度出口中国总量相较于2024年三四季度增加3.05%。

　　因此，预计科特迪瓦出口我国天然橡胶总量有一定的增长空间，同时也取决于下游消费需求量如何，出口我国天然橡胶总量预计从目前的年出口31.53万吨增长至32.49-44.82万吨/年。

　　数据来源：钢联,QinRex,紫金天风期货研究所

　　4 零关税政策将增加极大影响下游市场格局

　　非洲胶主要出口欧美国家，因体量小以及下游使用习惯差异目前我国暂且未得到广泛应用，但2025年以来尤其是一季度非洲胶出口中国显著提高，2025年1-7月，科特迪瓦天然橡胶累计出口中国18.74万吨，累计同比提高42.16%。

　　2025年1-7月，泰标与非洲10号标胶的价差均值为87.48元/吨，价格优势叠加零关税制度优势，以及全球天胶供应格局转移下非洲胶的强势崛起，预计这三者的作用下将极大影响非洲胶出口我国的格局，以及在非洲胶进入后会加速下游厂商使用，在一定程度上增加对于泰标的替代。因此，预计泰标与非洲10号标胶的价差会进一步缩小。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货研究所