金融期货板块中，50股指期货与300股指期货分别上涨2.8%、2.72%。黑色板块中，热卷和铁矿石分别下跌0.86%、0.71%。能化板块中，燃料油和烧碱分别上涨2.47%、2.05%。有色板块中，工业硅上涨1.75%，碳酸锂下跌4.41%。农产品板块中，红枣与菜籽粕分别下跌2.47%、1.59%。

　　01

　　股指期货

　　今日50股指以2869点开盘，盘中震荡上行，截止收盘报价为2942点，日涨幅达2.67%。300股指以4283点开盘，盘中持续上涨，截止收盘报价为4394点，日涨幅达2.61%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　上证指数站上3800点上方，再创10年新高，成交量连续8个交易日突破2万亿。受到Deepseek V3.1版本发布的影响， 今日半导体芯片板块大幅上涨，领涨两市。近期A股屡创新高，主要有以下几方面原因：

　　（1）地缘冲突与关税风险持续降温，市场风险偏好回升。

　　（2）全球主要经济体开启降息周期，市场预计美国9月份开始降息。

　　（3）国内反内卷行动，推动企业盈利水平回升，带动估值提升。

　　（4）房地产市场持续降温，股票大涨带动赚钱效应回升，居民存款大搬家，源源不断流入非银金融机构，这是牛市基础。

　　综上所述，随着居民存款逐步往股市配置，而不是房地产，A股有望延续震荡上行走势。

　　02

　　燃料油

　　受原油价格连续回升成本支撑增强及国内外库存大幅下降影响，高硫燃料油价格涨势加速。燃料油主力合约收在2779元/吨，涨幅2.47%。

　　数据来源：文华财经 、华闻期货交易咨询部

　　（1）成本端：国际原油价格连续回升，成本支撑增强。市场担忧俄乌局势仍存不确定性，双方和谈进程可能依然面临挑战，同时美国及欧盟对部分产油国的制裁尚未取消，潜在的供应风险并未完全消除。此外美国商业原油库存大幅下降，意味着传统燃油消费旺季的利好仍在释放均给予油价利好支撑。

　　国际原油价格走势（美元/桶）

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　（2）供应端：主营炼厂常减压产能利用率下降。截止8月21日，主营炼厂常减压产能利用率81.43%，环比下跌1.22%，同比上涨2.83%，本周抚顺石化及格尔木炼厂停工检修。

　　主营炼厂常减压产能利用率（%）

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　（2）需求端：本期内贸船用重油需求一般，但批发商集中交付前期订单，带动批发出货量增加，市场处于去库状态。截止8月17日，中国内贸船用重质燃料油样本企业批发出库量：7.94万吨，较上周期增加1.17万吨，环比上涨17.28%。本周期全国船用重油样本企业批发出库量环比增加，临近九月，对于“金九”传统消费旺季来袭，对内贸船用油市场心态仍有所提振，部分中下游企业陆续开启补采操作，订单交易量上涨，批发业者建库出货积极，带动本周华北、山东、华东和华南区域的批发出库量有不同程度的增涨，东北区域由于近期检查，批发商出货受阻，本期批发出库量表现下行。

　　国内船用重油周度批发出库量（万吨）

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　（3）库存端：国产燃料油库存率均值下降。截止8月21日，本期山东油浆市场库存率17.4%，较上周期涨0.1个百分点。山东地区渣油库存率2.2%，较上周期跌1.1%，山东地区蜡油库存率3.8%，较上周期跌0.1%。山东地区燃料油市场消息面向好支撑有限，下游集中补库需求向好，炼厂出货尚可，库存率多有窄跌。国产燃料油库存率均值跌0.4个百分至7.8%。

　　山东地区国产燃料油炼厂厂库（万吨）

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　（3）国际市场端：新加坡和富查伊拉燃料油库存下降对燃油市场的影响也整体偏多。截至8月20日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2303.5万桶，环比前一周减少161万桶，降幅为6.53%;富查伊拉燃料油库存录得611.8万桶，环比前一周减少129.8万桶，降幅为17.5%。

　　新加坡燃料油库存（万桶）

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　虽短期成本支撑增加及库存下降推动燃料油价格上涨。但亚洲地区燃料油到货供应依然充足，而且暂无利好驱动因素，随着秋季到来，中东地区的季节性发电需求也即将结束。7月份中国燃料油进口量继续攀升至七个月来的最高水平。地缘局势整体有降温预期，对油价的支撑将减弱。内贸船用油市场信心不足，需求面未有向好改善。燃料油价格或跟随原油价格波动，上涨空间有限。

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