江西水泥 　　加速进行产业整合 　　事件：江西水泥（000789）公告称，公司控股子公司南方万年青水泥公司收购四家小水泥公司。 　　点评：江西水泥与中国建材合资组建南方万年青水泥公司，将以此为平台整合江西水泥产业，整合过程将得到江西省国资委的大力支持，合资公司将通过新建和收购的方式在2009年做到3000万—4000万吨的产能，约占江西省总产能的50%—60%，此次收购完成表明公司对区域产业的整合已经在加速运行。 　　由于合计将有1000万吨的新产能投产，加上将要收购的产能，预计公司2008年将有1100万—1200万吨的权益产能，有望实现每股收益0.45元。（东方证券 罗果） 　　中国联通 　　税收返还提升盈利 　　事件：中国联通（600050）公告称，按照2006年重列后的数据（剔除可转股债券公允价值损失），2007年度盈利同比增长50%左右，2006年重列后的净利润为36.28亿元，对应EPS为0.171元，按照增长50%左右的计算，2007年净利润约为54.42亿元，对应EPS在0.257元。 　　点评：尽管公司整体净利润增长50%左右，但核心利润并未超过预期。 　　电信重组渐近渐明，前期市场传言的电信重组方案“铁通并入移动，联通（GSM+长途数据业务）与网通合并，联通（CDMA）业务并入中国电信”有相当大的现实可能性，预计“两会”之前应该是方案讨论及相应人事调整的时期，两会后正式启动执行的概率较大。 　　联通GSM归属决定联通的长期价值，尽管GSM升级至WCDMA是最成熟的技术路径，但行业竞争格局的改变将带来新的压力，目前100%实装率的GSM网络在资产质量，现金流均不佳的网通介入后，同时又面临中移动、中电信的两大巨头的竞争，盈利增厚很难实现。（国泰君安 陈亮） 　　龙元建设 　　海外合作意将改善盈利结构 　　事件：龙元建设（600491）公告称，公司与马来西亚沙巴经济发展有限公司签署重大备忘录，涉及金额相当于167亿元人民币。 　　点评：公司自2005年开始实施“三三三”战略规划至今，上海和国内其他地区的业务收入几乎各占一半，海外业务占比过小，此次签署巨额合作备忘为公司海外业务的大幅扩张奠定坚实基础，若能将备忘有效转化为正式合同，一方面将直接带动公司海外业务收入占比的迅速提高，加速“三三三”战略规划的完成；另一方面将改善盈利结构，提高综合毛利率。 　　暂不考虑公司巨额海外业务增厚EPS的情况下，预计公司2007、2008年EPS分别为0.5元、0.65元。估值偏低、公司经营管理机制灵活以及签订巨额合作意向将引发交易性机会。（联合证券 邱波） 　　科华生物 　　与生物梅里埃合作出口 　　事件：科华生物（002022）公告称，生物梅里埃和科华生物将在互利的基础上进行友好协商，就生物梅里埃被指定为科华生物及其相关子公司和关联公司的产品的国际经销商达成一致，双方将开始寻求在中国国内市场中的商业合作机会。 　　点评：生物梅里埃在开发和制造体外生物诊断产品方面有广泛经验和良好声誉，尤其是微生物检测领域全球领先，对于科华生物而言，此次成立合资企业，一方面可以利用生物梅里埃的先进技术，丰富产品线；另一方面更为重要的是，科华生物可以利用外资方的渠道优势，推动自己产品的出口。 　　此次合资公司的最终成立，可以实现双方在诊断试剂业务部分领域的合作，有助于双方共同开拓国内和国际市场。（兴业证券 黄挺） 　　（本报实习记者 张勤峰 整理）

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