行情表现

日内消息

　　国内纸浆港口库存继续累积 青岛港港外去库节奏较上周期减缓

　　截止2025年8月21日，中国纸浆主流港口样本库存量为213.2万吨，较上期累库3.3万吨，环比上涨1.6%，库存量在本周期呈现累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库的走势，港内出货速度有所增涨，港外去库节奏较上周期减缓。本周期常熟港库存数量变动不大，呈现窄幅去库的走势，周内出货数量超过8万吨。本周期其余港口库存数量变动不大，在正常区间内波动。(隆众资讯)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　8月21日山东地区纸浆现货价格报价5800.00元/吨，相较于期货主力价格（5130.00元/吨）升水670.00元/吨。

　　8月15日纸浆库存录得241770.00吨，较上一交易日减少2455.00吨。

机构观点

　　正信期货：纸浆期货短线操作宜把握5070-5200区间机会

　　期货市场：纸浆期货主力合约SP2511，昨日整体行情继续呈震荡下跌态势，日盘收于5136元/吨，较前收下跌42元/吨（或-0.81%），加权成交量35.0万手，减少2.87万手，加权持仓量28.6万手，增加0.18万手；隔夜开于5148点，随后在30点的窄幅区间震荡调整，最终夜盘收于5126点，较昨收下跌10点（或-0.19%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单23.44万吨，减少213吨，主要来自山东青岛国际物流仓库减少174吨，外运华中胶州仓库减少39吨；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单19.40万手，减少2748手，持有纸浆期货多单15.97万手，增加14922手，当前净持空单34354手，减少7670手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场阔叶浆价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价5850元/吨，阔叶浆金鱼报价4150元/吨，下跌50元/吨；本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；铜版纸下跌50元/吨，生活用纸、双胶纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游采购积极性改善不大，部分纸企出货状况一般，行业开工率维持低位；双胶纸市场，下游消费未见明显起色，部分印厂开工水平偏低，用户少量补单为主；铜版纸市场，下游需求未见起色，原纸消耗速度不振，维持以量定采为主，工厂走货速度不快；白卡纸市场，纸厂开工有下降，个别纸厂有生产线停机，供应暂时性收窄。

　　总体来看：纸浆现货市场交投清淡，港口库存处于中高位水平，贸易商反馈出货以小单刚需为主，下游原纸出货未见明显改善，采购放量空间有限，开工维持低位；纸浆期货市场近期呈震荡下跌态势。

　　策略：由于市场交投情绪欠佳，下游采购积极性改善不大，正信期货预计纸浆期货合约SP2511，今日白天至晚间，将在5070-5200区间内震荡为主；操作上，在盘中回调遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

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