由于市场对财政扩张的持续担忧以及主要投资者需求减弱，日本超长期政府债券收益率攀升至数十年来的高点。

　　周四，20年期国债收益率升至2.655%，创下自1999年以来的最高水平。30年期国债收益率也攀升至3.185%，逐渐逼近同年该期限债券首次推出以来的历史最高点。

　　此番波动源于投资者对财政刺激政策的预期——执政联盟在7月参议院选举失利后可能加大债券发行规模，令本就承压的长期债券雪上加霜。与此同时通胀担忧持续施压超长期债券，迫使日本央行面临更大加息压力。

　　投资者需求也在持续减弱。日本证券业协会数据显示，7月外资对10年以上期限国债的净购买额降至4800亿日元(约合33亿美元)，仅为6月规模的三分之一，表明海外投资者在年初大举买入后正在撤退。

　　 SMBC日兴证券高级利率策略师Ataru Okumura在周四的一份报告中写道：“外资本是2025年上半年超长期日债的主要需求来源，其净买入额锐增令人担忧收益率曲线长端未来可能出现波动。”

　　彭博策略师Mark Cranfield表示：“日本国债期货未平仓合约近期增加表明，激进交易员愈发确信——10月加息概率已从五成可能性发展为完全定价，这一预期将在植田和男回国前持续强化。”

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