周四（8月21日）亚盘早盘，美元兑日元上涨，目前交投于147附近，截止北京时间10:44分，美元兑日元报价147.37，上涨0.03%，上一交易日美元兑日元收盘为147.32。

　　长期以来，美国利率前景、美日利差以及整体风险情绪一直是美元兑日元汇率的核心驱动力。然而，进入八月以来，这一主导逻辑却出现显著变化。相关性分析显示，除中美利差仍保留微弱影响外，其余传统驱动因素的解释力均已大幅衰减，即便这残存的关联性，与历史水平相比也显得微不足道。这一异常表现与市场所处的季节性淡季高度吻合。八月通常是汇市交投清淡的时期，流动性下降，波动率收缩。无论是利率还是外汇市场，多数交易员在缺乏明确宏观主线的环境下倾向于保持观望，不愿大规模部署头寸，导致汇率陷入缺乏方向的窄幅盘整，传统定价模型也因此暂时“失灵”。

　　若美元兑日元在4小时图上日内跌破并站稳于200周期简单移动平均线（SMA）（位于147.00关口附近）下方，可能成为空头的新触发因素。不过，该周期图表上的相对强弱指数（RSI）已接近超卖区间，因此在布局更深幅下跌前，宜等待日内出现一定整理或小幅反弹，此举更为审慎。

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