上海期货交易所指定交割仓库期货8月20日仓单日报显示，白银期货总计1140199千克，今日仓单较上一日减少9247千克。

　　沪银主力短线维持震荡格局，今日白银期货开盘报9208元/千克，最高触及9219元/千克，最低触及9031元/千克，截止收盘报9042元/千克，下跌1.86%。

　　【基本面消息】

　　美联储9月16日至17日的政策会议很可能是多年来最具争议性的会议之一。尽管金融市场投资者认为降息25个基点几乎是板上钉钉的事，但联邦公开市场委员会（FOMC）的一些成员仍然犹豫不决。除非从现在到那时有任何决定性的新数据发布，否则支持和反对降息的观点都将很有说服力。最重要的是，特朗普政府正在向美联储施加巨大压力，要求其放松政策——一些FOMC成员会将其视为降息的理由，而另一些成员则会将其视为不降息的理由。总而言之，我们认为目前降息的风险高于按兵不动的风险。我们观点的一个核心因素是，在经历了2021-22年的通胀飙升之后，美国人对于未来通胀的预期很容易因关税引发的进一步通胀而失控。事实上，通胀预期今年已经攀升。

　　其中美国总统特朗普已呼吁美联储降息3个百分点。财政部长斯科特·贝森特指出，“任何模型”都会将基准联邦基金利率设定在比当前4.25%-4.50%水平至少低1.5个百分点的位置。任何寻求特朗普提名担任下一任美联储主席的FOMC成员，无疑都面临着主张降息的压力。事实上，虽然FOMC在7月会议上决定维持利率不变，但美联储理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒持不同意见，主张小幅降息，并采取了不同寻常的举措——在美联储官网发布声明为其投票立场辩护。

　　目前的最新经济数据表现参差，足以支持任何一种政策选择。降息的理由主要基于三个因素：就业创造明显放缓、通胀对初期关税上调反应平淡，以及大多数FOMC参与者认为当前政策立场略高于中性水平。8月1日，美国劳工统计局公布了自2020年新冠疫情以来最大幅度的非农就业数据下修——5月以来月均就业增长已骤降至仅3.5万人。鉴于这些就业数据可能预示经济衰退将至，降息支持者主张：考虑到货币政策的常规滞后性，现在早已是让利率回归中性甚至低于中性水平的时机。美联储评估的中性联邦基金利率（即与充分就业和通胀达标相符的利率）约为3%，而当前实际利率水平约为4.4%。

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