新西兰央行，再度降息！

　　8月20日，新西兰央行(新西兰储备银行)将官方现金利率下调25个基点至3%。自去年8月启动本轮降息周期以来，新西兰央行已累计降息250个基点。新西兰央行表示，未来几个月将进一步降息。这意味着，新西兰的货币政策进入更为宽松的阶段。

　　在上述降息的消息披露后，新西兰股市直线拉升。截至北京时间12时，新西兰NZ50指数上涨超1.5%，MSCI新西兰指数涨幅超过2%。新西兰的货币则出现跳水，美元兑新西兰元涨幅超过1%。

　　降息25个基点

　　新西兰央行8月20日将政策利率下调25个基点至3%，符合市场预期。

　　在货币政策会议上，新西兰货币政策委员会以4票赞成、2票反对的投票结果，决定将官方现金利率(OCR)从3.25%下调至3.00%。会议纪要显示，决策层围绕3种政策选项进行了深入讨论：维持利率不变、下调25个基点或下调50个基点。最终，多数委员认为，下调25个基点是平衡当前经济风险与未来前景的最优选择。

　　上述降息的决策公开发布后，新西兰的股票市场大幅拉升，MSCI新西兰指数涨超2%，新西兰NZ50指数一度涨超200点，涨幅接近1.6%。截至北京时间12时，MSCI新西兰指数上涨2.26%，新西兰NZ50指数涨1.5%。

　　根据新西兰央行发布的货币政策声明，新西兰年度消费者价格指数(CPI)目前处于1%至3%目标区间的上沿，且预计在2025年9月将升至3.0%，但新西兰央行强调，国内通胀压力正在持续减弱，经济中存在显著的闲置产能。基于此，新西兰央行预计整体通胀率将在2026年年中回落至约2%的目标中点。

　　新西兰央行的此轮降息周期始于2024年8月。2024年8月14日，新西兰央行宣布四年来首次降息，并暗示将出台更多宽松的货币政策提振经济。随后，新西兰央行又连续降息五次。2025年7月9日，新西兰央行将基准利率维持在3.25%，并称存在通胀风险，但如果价格压力如预期继续缓解，将放松货币政策。直至8月20日，新西兰央行再次启动降息操作。自去年8月启动本轮降息周期以来，新西兰央行已累计降息250个基点。

　　利率将进一步下调

　　新西兰央行此次降息，延续去年8月以来的一系列激进降息举措。有经济学家警告称，新西兰央行需要进一步放宽政策以刺激经济增长并遏制失业率上升。

　　新西兰央行预计，2025年12月官方现金利率为2.71%，而此前预期为2.92%；预计2026年9月官方现金利率为2.59%，此前预期为2.9%；预计2026年12月官方现金利率为2.62%，此前预期为2.94%。

　　新西兰央行披露的会议纪要，揭示了政策制定者内部的分歧。部分货币政策委员主张更大幅度的50个基点降息，理由是通胀压力显著下降和经济中存在大量闲置产能。而支持25个基点降息的委员认为，当前核心预测的上行与下行风险基本平衡，渐进式调整更为稳妥。

　　另有委员指出，全球政策不确定性对国内消费与投资的负面影响可能具有自我强化效应，持续时间或超预期。因此，大幅降息虽可能释放更强信号以提振信心，但也可能扰乱通胀预期；而逐步降息则难以产生同等的积极信号效应。

　　新西兰经济的复苏，在2025年第二季度陷入停滞的困境。家庭与企业支出受到全球经济政策不确定性、就业市场疲软、生活必需品价格上涨及房价下跌等多重因素制约。新西兰央行指出，经济前景面临上行与下行双重风险：一方面，若家庭和企业持续保持谨慎态度，可能进一步抑制经济增长；另一方面，若降息的全面效应逐步显现，经济复苏亦可能加速。未来官方现金利率(OCR)的路径将高度依赖于经济复苏的实际速度。

　　新西兰央行强调，若中期通胀压力继续如预期般缓解，未来仍有进一步降息的空间。下一阶段的政策走向将密切依赖于即将发布的经济数据，尤其是消费、投资与就业市场的表现。

　　美国提高了从大多数贸易伙伴进口的关税。美国对新西兰商品的关税已从10%提高到15%。新西兰央行指出，关税可能会损害新西兰的出口商，尤其是那些依赖美国的出口商。更高的关税将减少全球贸易和经济活动。美国的通货膨胀率将更高，因为他们的进口商品现在成本更高。然而，如果美国减少购买国际商品，可能会降低包括新西兰在内的其他国家的价格。关税的高度不确定性，导致一些企业推迟了在新西兰和海外的投资和招聘计划。

　　为撤回疫情时期刺激措施，新西兰央行曾在2021年10月至2023年9月期间加息525个基点，以遏制通货膨胀，这是自1999年引入官方现金利率以来最激进的紧缩政策。然而，惩罚性的借贷成本对需求造成了沉重打击，并使经济在去年陷入衰退。

　　当前，新西兰虽然已经摆脱了衰退，但增长仍然疲软，并受到全球经济增长放缓和政府紧缩财政政策的进一步阻碍。失业率也在上升，这加剧了新西兰国内经济压力。

　　日前，澳新银行首席经济学家Sharon Zollner警告称，若高频数据持续疲软，新西兰央行可能转向更鸽派立场，最终将利率下调至2.5%。

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