【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22205元/吨，环比-0.69%。其中成交量为11.05万手，而持仓则增加8821手至10.56万手。现货端，0#锌锭均价为22200元/吨，1#锌锭均价为22130元/吨。

　　【产业表现】据SMM了解，天津地区今晚十二点开始限制国五及以下运输车辆，恢复时间未定，其中市内钢厂及镀锌大厂、天津锌锭仓库基本已用国六车辆运输，受影响不大，但长途运输车辆以及镀锌小厂仍以国五为主，镀锌小厂因车辆运输问题已陆续停产。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价跟随大盘下跌。供给端，冶炼端利润修复较好，供给端缓慢从偏紧过渡至过剩，加工费持续走强。矿端则因为海外矿今年增量颇多，整体呈宽松逻辑。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。库存近期持续累库，并且七地库存已经突破了12万吨。需求端方面，传统消费淡季表现较为疲软，整体水平保持偏弱运行。LME库存持续下降，有一定挤仓风险，其边际效应显现，支撑较为疲软。库存上，锌价外强内弱格局愈发明显，交易策略上可以考虑卖外盘买内盘的内外反套。短期内，观察宏观，震荡为主。

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