1.商务部：延长对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查期限至2026年2月21日。

　　2.数据显示，今日南向资金净流入13.87亿港元。

　　3.央行公告称，8月18日以固定利率、数量招标方式开展了2665亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1120亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1545亿元。

　　4.白宫消息称，美国东部时间周一下午1点(北京时间周二凌晨1点)美国总统特朗普将会见乌克兰总统泽连斯基，美国东部时间周一下午1点15分特朗普将与泽连斯基举行双边会晤。美国东部时间下午2点15分特朗普将会见欧洲领导人。

　　股指期货：周一股指高开高走，创10年新高，至收盘，上证50指数涨0.21%，沪深300指数涨0.88%，中证500指数涨1.52%，中证1000指数涨1.69%，全市场成交额为2.8万亿元。

　　早盘市场跳空高开，上证指数直接站于3700点之上，之后震荡上行，午后市场略有回落，但收盘仍于全日次高点。早盘CPO、液冷服务器等人工智能硬件板块继续冲高，午盘前炒股软件、券商股带动股指上行，各板块多有表现，仅地产、石油、黄金板块下跌。

　　股指期货随现货走强，至收盘，主力合约IH2509涨0.08%，IF2509涨0.82%，IC2509涨1.28%，IM2509涨1.58%。IM和IC贴水有所加大，IF和IH基差也略有下行。IM、IC、IF成交分别增加13.8%、7.9%、6.85%，IH成交下降4%；IM、IC、IF和IH持仓分别增加7.2%、1.6%、5.9%和7.1%。

　　周初的看多气氛再度显现。周末消息面平静，上周强势的液冷服务器板块继续大幅上涨，赚钱效应带动市场人气，CPO、数据中心等也受到影响大幅上涨。受消息影响，娱乐传媒板块大幅拉升。成交放大，券商、炒股软件等牛市受益板块也继续大涨。市场成交达到2.8万亿元，受之影响午后高度有所降温，出现自发的良性调整，连续大涨个股有所回调，这样的局面各方乐见其成。因此，市场并没有出现疯狂迹象，虽然热度高涨，但总体良性运行，股指也有望在创十年新高后继续保持震荡上行。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨，全市场成交额近3万亿元。宽基指数方面，小市值类指数表现偏强。

　　期权方面，A股市场连日上涨，带动期权市场交投热情回升。多数期权品种成交量维持高位。品种上看，沪市的50ETF、300ETF、500ETF，科创50ETF期权日度成交量超200万张，创业板ETF期权单日成交超300万张。波动率方面，多数期权标的价格震荡走高，日内振幅不小，期权隐波继续震荡上行，且与标的价格走势维持正相关。多数期权隐波微笑维持正偏，市场看涨情绪较浓。

　　目前不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走廓同时虚值认购隐波普遍偏贵。但考虑到目前市场看涨情绪较高，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。

　　国债期货：周一国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.33%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.04%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率普升2-4bp。

　　今日央行净投放1545亿元短期流动性，但税期影响下，市场资金面有所收敛。银存间主要期限质押回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别上行至1.4489%、1.5144%。

　　周五央行发布的二季度货币政策执行报告重提“防空转”，市场资金面受税期影响阶段性收敛，叠加A股延续强势表现，今日债市出现“久违”的大幅调整，其中10Y、30Y活跃券盘中一度分别升至1.79%、2.06%附近。老券表现相对更弱，其中TL合约CTD券收益率大幅上行7bp，收盘在2.15%附近。

　　从机构行为看，今日债基大额赎回也是导致市场情绪转弱的原因之一，若赎回负反馈效应加剧，后续债市调整可能还将进一步有所放大。短期债市企稳可能需要看到央行加大流动性呵护力度，建议投资者关注明日央行公开市场逆回购操作规模。

　　上周周报中我们指出，当前市场交易点并非基本面“弱现实”，风险偏好的抬升、通胀预期的改善、央行重提资金防空转都对债市构成压制。不过，今日债市调整幅度之大还是超出了我们的预期。

　　期债大跌后可能迎来短暂修复，但市场重回基本面交易逻辑或需数据层面连续数月的不断走弱。短期内单边建议投资者保持谨慎，现券持有者可适度建立卖出套保头寸对冲后续不确定性。套利方面，今日做陡曲线交易仍有不错表现，不过综合资金面、基差及新老券利差等因素，建议相关头寸(多TS，空T、TL)可考虑阶段性止盈离场。

　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，单边保持谨慎，适度卖出套保

　　风险提示

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