一、行情回顾

　　上周，油脂油料集体大涨，CBOT大豆、BMD棕榈等一周涨超5%；黄金、原油等波动有限。汇市方面，美元指数微跌，其它货币波动不大。股市方面，亚太股市集体大涨，日经225指数一周涨近4%，恒生、上证等指数纷纷上涨。

　　国内主要商品，碳酸锂涨幅居前，一周涨近13%；棕榈、纯碱等涨幅紧随其后；此外，集运一周跌超4%。

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　　二、重大事件及数据

　　1、“特普会”顺利进行

　　据央视新闻，当地时间8月15日，据克林姆林宫消息，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加安克雷奇的小范围会谈已经结束。会晤后的发布会上，普京称，已与特朗普建立了非常好的直接联系，看到了特朗普想要理解冲突本质的意愿；他同意特朗普的观点，乌克兰的安全必须得到保障。特朗普称，将致电北约和乌克兰总统泽连斯基等人，通报会晤情况。俄总统代表称，俄美总统的谈判进展非常顺利。

　　2、关税最新进展：中美关税暂时措施延长美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围

　　当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单。美国商务部在当天晚间发布的《联邦公报》公告中表示，工业与安全局已将407个产品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。公告称，这些产品中非钢铁和铝的部分，将适用特朗普总统对特定国家商品所征收的关税税率。扩大的关税清单将于8月18日正式生效。(央视新闻)

　　据环球时报，最近，美国以惩罚印度购买俄罗斯石油为由，宣布对印度商品额外加征关税。美方还威胁或因购买俄罗斯石油对中国输美商品征收次级关税。据路透社16日报道，美国总统特朗普于当地时间15日与俄罗斯总统普京会晤后表示，暂无针对中国购买俄罗斯石油加征关税的计划。在阿拉斯加结束与普京的会晤后，特朗普接受福克斯新闻记者采访时说，鉴于这次会晤的情况，自己暂时不会考虑因为购买俄罗斯石油对中国加征关税。特朗普还称：“我可能不得不在两三周后考虑这个问题，但现在我们不必考虑这个问题。”

　　此前，当地时间8月11日，美国总统特朗普已签署行政令，将对中国的关税暂停措施再延长90天。(央视新闻)

　　3、美联储对于9月降息存在明显分歧

　　周三，美国财长贝森特在接受媒体采访时表示，现在可能会进入一系列降息周期：如果数据准确，美联储可能会更早开始降息，对美联储9月会议感到乐观，9月降息50个基点的可能性很大。现在可能会进入一系列降息周期，无论用哪种模型测算，美联储的利率应当比现在的水平低150到175个基点。

　　此前，旧金山联储主席玛丽.戴利已明确表示，反对在9月会议上实施50个基点的大幅降息，认为此举可能释放不必要的紧急信号。与此同时，芝加哥联储主席古尔斯比敦促美联储在通胀完全受控前不要“仓促”降息。美联储理事鲍曼也支持今年降息三次并敦促9月启动降息，理事沃勒此前更是表示7月就应该降息。

　　4、美国7月CPI低于预期 PPI创三年新高

　　美国劳工统计局周四公布数据显示，美国7月PPI同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，并且远超预期的2.5%，美国7月PPI环比0.9%，为2022年6月以来最大涨幅。数据公布后，交易员减少了对美联储将在9月降息的押注。

　　此前，8月12日，美国劳工统计局公布数据显示，7月美国总体CPI环比上涨0.2%符合市场预期，同比涨幅为2.7%，低于预期的2.8%。核心通胀升至2月来最高水平，主要受服务业价格上涨推动。市场认为7月CPI数据整体温和，交易员大幅提高了对美联储9月降息的预期，目前概率高达95%。

　　三、热门品种分析

　　1、亚太股市普涨上证指数突破3700点！

　　上周，亚太股市普涨为主，日经225指数涨幅居前，一周大涨3.73%，最高触及43405.43；股指期货方面，CME日经主连一周大涨2.61%，本周一再度刷新新高。>>>领先15分钟 点击解锁抢先布局股指行情

　　此外，香港恒生指数、上证指数等一周纷纷涨近2%。其中，上证指数突破3700点，刷新近四年新高。

　　经济基本面，2025年7月通胀数据方面，PPI同比降幅与前值持平，CPI同比边际回落，核心CPI同比小幅上行。金融数据方面，M1及M2同比边际均有所提速，资金活化程度进一步提高；政府债支撑社融同比多增，实体信贷需求有所下降，企业及居民融资需求边际双双走弱。7月经济数据方面，生产端工业及服务业增速均有所回落；需求端投资及消费边际走弱，出口有所回升。三大需求方面：1)、投资端累计同比边际放缓，地产端销售持续走弱；2)、社零增速边际进一步回落，消费提振政策效应有所减弱；3)、出口当月同比为7.2%，增速较前值上升1.3%。

　　海证期货指出，权益市场放量上行，新能源反内卷、国产芯片替代等热点主题轮动上涨，市场投资风险偏好进一步升温。月度通胀及经济数据显示，实体信贷需求仍相对偏弱，投资与消费增速边际放缓，后续仍需政策端进一步发力。关税方面，美国总统特朗普签署行政令，同意对中国的关税暂停措施再延长90天，中美贸易冲突的缓和弱化了市场避险情绪。展望后市，近期市场外部扰动较少，叠加宽松的流动性环境，有利于投资者风险偏好的维持。不过，市场短期放量上涨后，部分投机性资金的博弈情绪可能升温(融资余额突破2万亿)，或加剧短期市场震荡。

　　华闻期货指出，近期股指大涨主要是受到内外宏观面的刺激，资金跑步进场，两市融资余额逼近2015年高点，居民存款大搬家，7月非银金融机构存款新增21400亿，8月预计会更多。主体来说，目前整体处于“水牛”阶段，后续大概率会维持震荡上行的走势。

　　2、利多密集刺激油脂价格上涨为主！

　　上周，受众多利好刺激，油脂价格上涨为主！CBOT大豆、BMD棕榈等一周纷纷涨超5%！国内方面，棕榈主连一周大涨超5%，刷新阶段新高。>>>每天低至1元钱，解锁外盘实时行情

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆从低位反弹，主要是受助于美国农业部USDA月度供需报告利好提振。此次报告中数据显示大豆产量预估从7月份的43.35亿蒲下调至42.92亿蒲，为历史第六高。大豆播种面积为8090万英亩，低于7月份预估的8340万英亩。大豆单产预计达到创纪录的53.6蒲，高于上月预测的52.5蒲以及分析师预测的52.9蒲。美国农业部将2024/25年度美国大豆期末库存预期下调至3.3亿蒲，较上月调低2000万蒲。2025/26年度期末库存预估也下调2000万蒲，至2.9亿蒲，创三年来的最低水平。不过当前美豆仍有压力，主要是来自于出口。作为最大买家之一的中国，目前两国之间贸易关系相对紧张，新作出口低迷，将抑制美豆的涨幅。本周职业农场主公司(Pro Farmer)将组织年度中西部考察，对7个玉米大豆主产州的作物进行实地考察，评估七个州的大豆产量潜力，之后将于周五发布作物产量预测，关注单产以及产量变化。

　　上周马来西亚棕榈油期货主力合约以上涨为主，连续第二周收涨。马来西亚棕榈油局MPOB数据报告偏利多，主要是基于出口数据高于预期、实际产量稍低于预期、库存数量明显低于预期。周五船运数据显示，8月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量环比增长16.5%到21.3%。出口增长反映海外需求活跃，为价格提供有力支撑。在头号棕榈油生产国印尼，该国总统普拉博沃宣布将加大对非法自然资源开采的整治力度，尤其针对约370万公顷违规经营的棕榈种植园，政策或对未来供应产生影响，当前来看马来西亚棕榈油行情或延续偏强震荡整理。

　　外围目前美豆价仍徘徊在成本线下方。关注本周职业农场主对美豆新作考察数据给予盘面指引。同时关注中美关系进展，毕竟将影响我国11-1月大豆买船情况，这也是国内油脂看涨的原因之一。特别是产地棕榈油价格高，买家之一的印度，植物油进口格局发生重大变化。

　　混沌天成期货指出，印尼总统称370万公顷(占比约24%)棕榈种植园存在违法行为，印尼产量担忧加剧；马来7月MPOB数据利多，累库幅度不及预期，8月高频数据显示出口超预期，产地利多不断发酵，叠加美豆大幅下调种植面积，加拿大菜籽认定反倾销，维持震荡偏强，关注生柴政策和宏观驱动。

　　四、本周重点关注

　　本周，市场紧盯杰克逊霍尔，鲍威尔预计不会在杰克逊霍尔年会提前透露9月的利率决定。相反，他的演讲将聚焦于美联储每五年进行一次的货币政策框架评估。降息预期已推动美股上涨，但也使得市场因任何意外的鹰派信号而变得脆弱。

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