行情表现

日内消息

　　炼焦煤价格短期将维持高位震动，部分市场参与者对焦炭第七轮提涨仍有预期

　　8月15日晨间蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。焦炭第六轮提涨全面落地，当前基本面格局依然坚挺，铁水产量依旧维持高位，炼焦煤价格短期将维持高位震动，部分市场参与者对焦炭第七轮提涨仍有预期，蒙煤口岸期现企业根据期货盘面有降价出货意愿，市场少量成交，蒙古国线上电子竞拍参与积极性不减，多数煤种仍高溢价成交。后期重点关注国内外宏观事件落地情况和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。(单位：元/吨)(Mysteel)

品种基本面

　　8月14日秦皇岛煤炭库存录得562.00万吨，较上一交易日增加16.00万吨。

机构观点

　　南华期货：焦煤焦炭成材表需不及预期

　　【盘面回顾】震荡运行

　　【信息整理】

　　1. 本周，五大品种钢材总库存量1415.97万吨，环比增40.61万吨。其中，钢厂库存量425.13 万吨，环比增12.27万吨；社会库存量990.84万吨，环比增28.34万吨。

　　2. 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为83.7%，环比减0.2%。原煤日均产量187.9万吨，环比减0.4万吨，原煤库存470.2万吨，环比减6.4万吨。

　　3. 新修订的《煤矿安全规程》将于2026年2月1日起施行。新版《煤矿安全规程》共777条，与上版相比新增56条，实质性修改353条。

　　4. 2025年8月14日0时起，河北市场主导钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅70元/吨，干熄涨幅75元/吨。（第六轮）

　　焦煤：近期有关矿山超产检查和276工作日的消息流出，焦煤远月减产预期增强。进口方面，蒙煤通关短暂下降后恢复至1000车以上，海煤进口利润可观，煤炭发运有增加迹象。需求方面，前期焦化厂积极补库，本周补库动作有所放缓，厂内原料库存小幅去化，上游矿山精煤库存有累库迹象。此外，焦企限产对焦炭需求是短期利空因素。

　　焦炭：近期焦煤现货小幅转弱，焦炭现货6轮提涨落地，即期焦化利润修复，焦企继续提涨阻力较大，短期内焦炭炼钢需求旺盛，期现出货情况较好，库销比持续走低，产业链矛盾并不突出。

　　【南华观点】

　　近期市场频繁传出山西煤矿查超产、“276工作日”等供应扰动消息，数据端观察到产地煤矿复产进度确有放缓，煤炭行业“反内卷”将成为整个三季度的交易重点。此外，周初蒙煤进口亦有扰动消息，短期口岸通关量波动。淡季背景下，宏观因素对盘面的影响权重提高，远月合约的交易重点在于难以证伪的政策预期，“反内卷”存在反复炒作的可能，叠加旺季前补库预期对成材价格的支撑作用，钢厂利润仍具韧性，我们对煤焦中长期走势并不悲观，但短期内需注意大商所限仓对煤焦市场过热情绪的影响。后续关注美联储降息博弈及四中全会等海内外宏观风险事件。

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