【大河财立方记者陈玉静】8月14日，央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(182天)。

　　大河财立方记者注意到，8月分别有4000亿3个月期和5000亿6个月期买断式逆回购到期。8日8日央行开展7000亿3个月期买断式逆回购后，8月15日再开展5000亿6个月期买断式逆回购。这意味着当月央行通过买断式逆回购操作注入中期流动性3000亿。此外，8月还有3000亿MLF到期。

　　对于本月央行超额续作买断式逆回购3000亿，东方金诚研究发展部王青接受大河财立方记者采访时表示，背后的主要原因在于，7月30日中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，8月会继续处于政府债券发行高峰期；当月存单到期规模较大，监管层持续强调“引导金融机构加大货币信贷投放力度”。此外，7月新增信贷出现历史罕见的负值，主要受6月信贷透支，以及隐债置换等短期因素影响，8月新增信贷将恢复正值。这意味着8月在短期市场流动性继续处于较为稳定的充裕状态下，中期市场流动性有一定收紧压力。

　　“由此，8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。这一方面有助于在政府债券持续处于发行高峰期阶段，保持银行体系流动性充裕，另一方面也释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。”王青称，整体上看，8月市场流动性不会延续7月下旬开始的持续收紧过程，反内卷推升市场利率的可持续性有待进一步观察。

　　展望下半年，王青认为，在上半年宏观经济偏中偏强，三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下，短期内降准和恢复国债买卖的概率不大，央行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。不过，7月制造业PMI指数在收缩区间再度下行，结束了此前两个月的回升过程。这意味着近期经济下行压力有所加大，预计四季度初前后央行有可能再度实施降准降息。

　　责编:陶纪燕|审校:张翼鹏|审核:李震|监审:古筝

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