生意社

　　本月底阶段内“反内卷”利好情绪持续发酵和行业扩圈，黑色系情绪偏强主导下，叠加原料价格探涨，锰硅期货行情大幅上涨，甚至一度出现涨停，锰硅现货价格随之跟涨，工厂挺价意愿坚决。据生意社商品行情分析系统，本月末硅锰宁夏地区的市场报价在5900-6100元/吨左右，市场均价5920元/吨，较月初上涨6.94%。

　　“反内卷”锰硅减产？

　　7月1日，中央财经委会议后，国家打响了反内卷的第一枪，钢铁、水泥、光伏等行业纷纷开始减产。7月26日，由交城义望、天元锰业、东方资源发起主办的“推动行业节能减排应对行业恶性内卷”专题研讨会在太原召开。

　　与会相关企业已初步达成多项共识：一是高、中、低、微碳锰铁生产企业节能减排30%；二是硅锰合金生产企业节能减排40%，减少污染排放，推动中国锰系合金市场实现供需平衡，防止恶意内卷。三是参会大型铁合金生产企业已主动扩大工厂的锰矿储备量，锁定近百万吨原料。

　　本月内蒙部分厂家小幅调整生产负荷，总体产量波动不大，日均产量增加150吨，厂家出货情况较好，利润表现好转。宁夏某厂7月硅锰有复产计划，计划复产2台矿热炉，日增产350吨，具体复产日期以工厂实际复产为准。南方产区小幅增产，贵州复产4台矿热炉，日均产量增加160吨，广西暂无优惠电价政策，产量低位。

　　7月份以来，样本企业锰硅周产量由18万吨增至18.65万吨，增幅为3.5%。截至2025年7月25日，最新一周锰硅企业产能利用率41.58%，较上一周增1.05%；日均产量26640吨，增520吨。

　　样本企业铁合金库存持续下降，但并不存在现货供应紧张的情况。锰硅库存由22.23万吨降至20.5万吨。据不完全统计，截止7月25日，全国锰硅企业库存量205000吨，环比减11300吨。其中内蒙古49500吨，环比减2000吨；宁夏130000吨，环比减5000吨；广西7000吨，环比减500吨；贵州6000吨，环比减1000吨；(山西、甘肃、陕西)5500吨，环比减800吨，(四川、云南、重庆)7000吨，环比减2000吨。

　　锰矿市场坚挺运行

　　 South32发布2025财年四季度(2025年2季度)报告：25财年澳大利亚锰矿累积产量110.6万吨，年度计划完成111%；南非锰矿累积产量215.1万吨，年度计划完成108%。25财年四季度，澳大利亚锰矿产量46.7万吨，销量25.3万吨。2026财年澳大利亚锰矿产量指导为320万吨，码头建设于2025年5月竣工，预计下个季度装运率将达到满负荷。南非锰矿产量59.3万吨，环比增长25%，同比增长11%；南非锰矿销量60.1万吨，环比增长48%，同比增长9%。2026财年南非锰矿产量指导不变，为200万吨。

　　近期港口锰矿价格偏强运行，高品矿，半碳酸矿价格较上一周均有小幅上涨。截止2025年7月25日，天津港主要品种锰矿库存总量约383.2万吨，较上一周增库约24.3万吨，但仍维持同期最低水平。其中，加蓬矿、澳矿库存合计约43万吨，氧化矿库存水平显著偏低，锰矿货权集中度仍然较高。

　　数据显示，目前天津港锰矿澳块报40-41.5元/吨度，半碳酸报34.5-35.5元/吨度，加蓬块报39.5-40元/吨度；钦州港锰矿澳块报40-40.5元/吨度，半碳酸报35.5元/吨度，加蓬块报39.5-40元/吨度。

　　外盘方面，South32公布对华2025年9月船期南非半碳酸块报价为4.05美元/吨度(涨0.15)，澳块4.45美元/吨度(涨0.1)。

　　铁水产量仍处高位

　　目前高炉铁水保持较高水平，电炉开工亦高位，且钢厂利润尚可。钢厂高炉开工率83.46%，环比上周持平，同比去年增加1.13个百分点；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比上周减少0.08个百分点，同比去年增加1.20个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点，同比去年增加48.49个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨，同比去年增加2.62万吨。

　　个别钢厂继续询盘，但受制于期货盘面高位坚挺，供应商投标价格相对高位，钢厂议价能力减弱。

　　据悉，西南一钢厂最新硅锰合金招标价格敲定在现款5800元/吨，采购数量1000吨。华东一钢厂最新硅锰合金招标价格敲定在承兑6050元/吨，有折基，采购数量4500吨。

　　综合来看，锰硅行情上涨主要在于政策的强预期、宏观情绪的带动以及成本端煤系价格的上涨，同时锰硅的基本面供应压力仍是较强制约。生意社分析认为短期内锰硅行情或继续坚挺运行。