【市场复盘】

　　8月12日，港股三大指数涨跌不一。截至收盘，恒生指数涨0.25%，报24969.68点；恒生科技指数跌0.38%，报5439.16点；国企指数涨0.32%，报8916.85点。盘面上，能源、金融行业涨幅居前，医药股普遍回调，AI概念股低迷。热点个股方面，快手跌超9%，哔哩哔哩跌近4%，阿里巴巴跌超1.5%，中芯国际涨超5%，小米集团涨近2%。热点ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）小幅收跌。

　　【南向资金】

　　8月12日，南向资金净流入94.5亿港元；截至8月12日，今年以来南向资金累计净流入9102.88亿港元，大幅超过去年全年净买入额。

　　【隔夜美股】

　　隔夜美股三大股指全线收涨，道指涨1.1%，标普500指数涨1.13%，纳指涨1.39%。其中，标普500指数、纳指均创历史新高。联合健康集团、高盛集团涨超3%，领涨道指。美国科技七巨头指数涨1.12%，脸书涨超3%，市值逼近2万亿美元，微软涨逾1%。中概股普遍上涨，腾讯音乐涨近12%，小牛电动涨超11%。恒生指数ADR上涨，按比例计算，收报25184.79点，较港股收市涨215.11点或0.86%。

　　【热点消息】

　　1、近期，美国总统特朗普再次督促美联储降息，并威胁称正考虑允许对美联储鲍威尔提起重大诉讼，理由是美联储总部翻修工程成本严重超支。此外，美国财长贝森特表示，美联储应考虑在9月降息50个基点。希望找到一个可以“革新”美联储的人。

　　2、美国劳工统计局8月12日公布的数据显示，7月CPI同比持平于2.7%，低于预期的2.8%，环比则上涨0.2%，符合市场预期。7月核心CPI同比上涨3.1%，高于预期的3%，创2月份以来新高。数据公布后，市场预计美联储在9月会议上降息的概率再度超过90%。

　　3、8月12日，腾讯音乐公布2025年第二季度业绩。公司第二季度总收入同比增长17.9%达84.4亿元；调整后净利润增长33%达26.4亿元。在线音乐付费用户数同比增长6.3%至1.244亿。

　　4、华为近日正式发布AI推理创新技术UCM，融合多类型缓存加速算法工具，通过分级管理推理过程中产生的KVCache记忆数据，扩大推理上下文窗口，实现高吞吐、低时延的推理体验。这项突破性成果有望降低中国AI推理对HBM技术的依赖。

　　【沽空数据】

　　港交所披露数据显示，8月12日共634只港股被沽空，总沽空金额为233.69亿港元。其中沽空金额超1亿港元的个股有57只，阿里巴巴、腾讯控股、小米集团沽空金额位居前三，分别为15.46亿港元、12.65亿港元、11.88亿港元。

　　【机构观点】

　　中泰证券指出，总体来看，美国7月CPI延续前期增幅，但商品价格增速保持平稳、服务价格出现抬头与前期态势存在差异。易受关税影响的核心商品价格增速并未延续6月的全面上升趋势。尽管如此，关税影响或尚未完全释放，后续叠加企业库存持续消耗，价格传导仍将持续，商品通胀存在继续抬头的可能性。同时，7月核心服务CPI增速有所抬升，叠加7月服务业PMI回落以及非农数据疲软，整体需求端仍难言乐观。基于通胀温和上行叠加就业市场降温的经济现状，美联储于9月启动降息，年内降息两次或应仍是基准情景。

　　【港股相关ETF】

　　硬科技与新消费共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

　　1）港股消费：港股消费ETF（513230），打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道。

　　2）港股科技：恒生科技指数ETF（513180），中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙头。

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