1. 8月12日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.05%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌0.06%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.49%，英国富时100指数涨0.07%，法国CAC40指数涨0.10%，欧洲斯托克50指数跌0.31%。

　　3. 截至发稿，WTI原油跌0.69%，报63.52美元/桶。布伦特原油跌0.51%，报66.29美元/桶。

　　市场消息

　　美国7月CPI今晚揭晓!关税冲击进一步显现，通胀或同比加速上涨。美国7月消费者价格指数(CPI)将于北京时间周二20:30公布，投资者密切关注美国总统特朗普的关税政策对消费者成本的影响程度。市场预计美国7月CPI同比上涨2.8%，涨幅高于6月份的2.7%。受汽油价格下跌和食品通胀预期略有回落的推动，预计美国7月CPI环比上涨0.2%，较6月份0.3%的涨幅略有放缓。市场还预计，剔除波动较大的食品和能源价格后的7月核心CPI从6月份的2.9%上升至3.0%，这表明商品通胀的上涨不再被服务通胀的缓解所抵消。7月核心CPI预计也将环比上涨0.3%，超过6月份0.2%的涨幅，创下六个月来最强劲涨幅。

　　美债收益率警报：今晚CPI或超预期，华尔街押注美联储年内两次降息。美国7月CPI将于北京时间周二20:30公布。这份最新的通胀数据将为押注美联储于9月降息的债券交易员提供线索，以便了解美国总统特朗普的关税政策是如何影响通胀的。华尔街经济学家预计，美国7月CPI将同比上涨2.8%，高于6月的2.7%。剔除食品和能源价格的7月核心CPI将同比上涨3%，高于6月的2.9%;7月核心CPI预计将环比上涨0.3%，高于6月的0.2%。在美国就业市场走弱的迹象出现后，市场对美联储于9月降息的预期迅速升温。掉期交易显示，投资者押注美联储在今年年底前将进行两次25个基点的降息。更有一些投资者押注美联储会在9月大幅降息50个基点。

　　盈利强劲+现金充沛!美股2025年股票回购规模或突破1.1万亿美元创新高。美国企业正以创纪录的速度回购股票，今年的股票回购总额预计将超过创纪录的1.1万亿美元。数据显示，今年迄今为止，美国企业宣布了价值9836亿美元的股票回购，由科技巨头和大型银行领衔。媒体援引Birinyi Associates自1982年以来的数据指出，这一数字创下有记录以来年初阶段的最佳表现。股票回购规模排名前列的公司包括苹果(AAPL.US)、Alphabet(GOOGL.US)、摩根大通(JPM.US)、美国银行(BAC.US)以及摩根士丹利(MS.US)。强劲的盈利表现、贸易协议的达成以及经济韧性推动美股在7月创下新高，导致更多的企业宣布股票回购。

　　美联储主席之争白热化!传鲍曼、杰斐逊、洛根进入候选人名单。两名美国政府官员透露，美联储两位副主席米歇尔·鲍曼和菲利普·杰斐逊以及达拉斯联储主席洛里·洛根在美联储主席候选人名单中。负责此次遴选的美国财政部长斯科特·贝森特将在未来几周内面试其他候选人。这些官员们还表示，预计美国总统特朗普将于今年秋季宣布最终决定。这些知情人士称，其他候选人包括现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特、美联储理事克里斯托弗·沃勒、经济学家马克·萨默林以及前美联储官员凯文·沃什和詹姆斯·布拉德。

　　关税恶果谁买单?高盛预警：七成“账单”正甩向美国消费者。高盛集团的研究显示，美国总统唐纳德·特朗普的关税政策对消费者价格的影响才刚刚开始显现。包括Jan Hatzius在内的高盛经济学家表示，迄今为止，美国企业承受了特朗普关税的大部分冲击，但随着企业提高价格，这一负担将逐渐转嫁给消费者。截至6月份，美国消费者估计已承担了22%的关税成本，但如果最新关税遵循前几年的征收模式，这一比例将升至67%。高盛表示，到目前为止，美国企业已承受了约64%的关税冲击，但随着他们将更多成本转嫁给消费者，其承受的冲击将降至10%以下。

　　中美再次暂停实施24%的关税90天。中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明：一、美国将继续修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。二、中国将继续(一)修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税;并(二)根据日内瓦联合声明的商定，采取或者维持必要措施，暂停或取消针对美国的非关税反制措施。

　　个股消息

　　Sea (SE.US)第二季度业绩超预期，电商与金融业务双引擎驱动增长。Shopee母公司Sea Ltd周二公布2024年第二季度财报，核心数据表现亮眼：公司当季总营收达52.6亿美元，同比增长38.2%，超过分析师平均预期的49.8亿美元。分业务看，主力电商部门Shopee收入同比增长33.7%至38亿美元，占公司总收入比重超60%，延续去年实现盈利后的增长态势，其在东南亚、台湾及拉美市场通过价格竞争力与用户体验优化持续吸引消费者。数字金融板块表现尤为突出，旗下Monee应用程序收入同比激增70%至8.828亿美元，主要受益于中小企业对信贷产品的强劲需求。

　　“稳定币第一股”Circle(CRCL.US)二季度收入同比大增53%，调整后EBITDA同比增52%超预期。Circle二季度总收入和储备收入同比增长53%至6.58亿美元，主要受USDC流通量大幅增长推动;净亏损4.82亿美元，主要受IPO相关非现金费用5.91亿美元影响，包括4.24亿美元股权激励费用;调整后EBITDA同比增长52%至1.26亿美元，超过市场预期的1.211亿美元，显示核心业务盈利能力稳定。管理层预计USDC流通量多年复合增长率40%;2025财年其他收入指引7500-8500万美元，调整后运营费用4.75-4.9亿美元。

　　肉类需求强劲+养殖业务扭亏，史密斯菲尔德(SFD.US)Q2销售盈利双增、上调全年指引。全球领先猪肉加工商史密斯菲尔德食品公司周二公布的季度销售与盈利实现双增长，同时上调全年营业利润预期。这一亮眼表现主要得益于培根等包装肉制品和新鲜猪肉产品的持续市场需求，以及生猪养殖业务的显著改善。据悉，这家总部位于弗吉尼亚的企业旗下拥有Smithfield、Eckrich和Nathan's Famous等多个品牌，其培根、火腿和香肠等产品在沃尔玛(WMT.US)的售价区间为5至17美元。截至6月29日的季度财报显示，公司销售额同比增长11%至37.9亿美元，调整后营业利润2.98亿美元，营业利润保持在7.9%。

　　腾讯音乐(TME.US)2025Q2业绩坚实增长，总收入同比增长17.9%达84.4亿元。腾讯音乐第二季度整体业绩坚实增长，总收入同比增长17.9%达84.4亿元，调整后净利润同比增长33.0%达26.4亿元。其中，在线音乐业务持续高质量增长，在线音乐服务收入同比增长26.4%至68.5亿元，在线音乐订阅收入同比增长17.1%至43.8亿元，在线音乐付费用户数同比增长6.3%至1.244亿，ARPPU进一步提升至11.7元。

　　Oklo(OKLO.US)Q2每股亏损逊于预期，与核燃料技术公司Lightbridge(LTBR.US)建立战略合作关系。Oklo Q2运营亏损为2800万美元，主要由薪酬、一般业务开支及与筹资相关的专业费用，包括约1140万美元的非现金股票薪酬支出。Q2每股亏损为0.18美元，不及市场预期的每股亏损0.12美元，但好于上年同期的每股亏损0.27美元。Oklo表示，计划在第四季度初提交其Aurora发电站的联合许可证申请的第一阶段文件，预计将在第三季度启动前期建设活动。该公司目标是在2027年底或2028年初实现其第一个核电站的商业化运营。

　　量产提速，营收增长强劲!小马智行(PONY.US)第七代Robotaxi生产下线超200台，二季度乘客车费收入暴涨3倍。小马智行Robotaxi车辆总数已突破500台，预期年底超1000台;公司二季度总营收达1.54亿元人民币(2150万美元)，同比增长75.9%，环比增长53.5%，其中Robotaxi乘客车费收入同比激增超3倍。截至二季度末，现金等价物及长短理财投资为53.56亿元人民币(7.48亿美元)。小马智行加速Robotaxi业务商业化和量产落地进程，Robotaxi收入在二季度翻倍增长，带动公司整体营收持续上涨。小马智行创始人、CEO彭军表示，非常有信心在2025年底实现千台Robotaxi目标。

　　雅乐科技(YALA.US)Q2营收不及预期，付费用户数量同比下降7%。雅乐科技2025年第二季度营收为8460万美元，同比增长4.1%，但低于市场普遍预期的8495万美元。非公认会计准则每股收益为0.22美元，去年同期为0.19美元。净利润同比增长16.4%至3650万美元。公司净利润率提升至43.2%，较去年同期提高4.6个百分点。尽管营收未达预期，雅乐科技的平均月活跃用户数仍增长8.8%，达到4242万。不过，付费用户数量较2024年第二季度减少7.0%，降至1119万。对于2025年第三季度，雅乐科技预计营收将在7800万至8500万美元之间，中点为8150万美元。

　　App Store上的“AI战役”开启? 马斯克怒斥苹果偏袒OpenAI，xAI预告反垄断诉讼。特斯拉首席执行官、xAI与SpaceX创始人埃隆·马斯克在美东时间周一晚间猛烈抨击苹果公司的App Store应用商店偏袒行为，指责这家坐拥iPhone、iPad等热门消费电子产品线的科技巨头严重偏袒OpenAI。马斯克称苹果公司的某些行为使得除OpenAI之外的任何公司的AI应用APP都不可能登上苹果 App Store 排行榜榜首，马斯克表示苹果的行为是“违反反垄断法的行为”，并表示xAI将立即采取法律行动。

　　特朗普拟允许英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)售降级AI芯片入华，涉15%收入分成。美国总统唐纳德·特朗普于当地时间8月12日周一表示，可能允许英伟达向中国出口其最先进人工智能芯片的降级版本。特朗普在接受媒体采访时透露，若该公司新款Blackwell处理器性能经过调整(实际为降级)，他将考虑批准相关出口协议。他具体提到，这款芯片的性能可能被降低30%至50%。在后续简报中，特朗普回应了此前关于其与英伟达及AMD达成出口许可协议的报道。据称，该协议将允许向中国出口此前被禁的芯片，作为交换条件，美国政府将获得相关产品15%的销售收入。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间20:30：美国7月CPI年率未季调(%)、美国7月实际周薪月率(%)。

　　北京时间23:00：美国7月克里夫兰联储CPI月率(%)。

　　次日北京时间凌晨04:30：美国截至8月8日当周API原油库存变动(万桶)。

　　北京时间22:00：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。

　　次日北京时间凌晨00:00：EIA公布月度短期能源展望报告。

　　待定 欧佩克公布月度原油市场报告(月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布)。

　　业绩预告

　　周三早间：CoreWeave(CRWV.US)、Rigetti Computing(RGTI.US)

　　周三盘前：优克联(UCL.US)、中汽系统(CAAS.US)

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