编辑：房俊

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第一节 不同交易模式的基础:市场分析
投资者参与期货交易的模式可以分为套期保值、套利和投机三类。套期保值交易是指利用期货市场对现货头寸进行价格风险管理，在第四章中将会进行更加详细的阐述;套利交易包括跨月套利、跨品种套利和跨市场套利，是指利用不同的期货合约进行风险对冲;投机交易是包括买入投机和卖出投机，是指在期货市场上进行单边操作，投资者承担较大的价格波动，以获取较大的预期收益。
投资者无论进行何种交易，基础都是对期、现货市场进行分析，包括基本面分析和技术分析两个流派。因为市场总是在发展变化之中基本面分析和技术分析也都需要与时俱进。以菜系基本面分析而言基础的内容包括:
从空间维度上来说，是供需的框架，是经过筛选之后会影响供应和需求的主要国家和地区，以及各个国家和地区的产业结构布局等从时间维度来说，是供需的季节性规律和产业发展变化的趋势。例如第一章中阐述的全球菜籽的主产国分布和贸易格局。
找到影响供需的具体因素，以及各项因素如何传导至价格。不同时间影响价格的核心因素不同，投资者需要积累经验或者通过分析历史情况来总结经验。
找到适合的分析方法，菜系供需分析方法常用的是平衡表分析，通过分析年度、月度、以各个区域的供需平衡表，对未来价格走势具有较好的指引作用。
期货市场相较于现货市场增加了一个维度，即资金维度，市场分析也包括对期货市场本身进行分析，包括期货市场资金流向、持仓结构、期货交易和交割规则等，是投资者做出正确决策不可缺少的一个步骤。
第二节基差:现货与期货市场的纽带
基差的定义是现货减去期货价格，不同地区的现货价格不同，不同的期货合约月份价格也不同，因此基差不能脱离了区域和期货合约月份而言。理论上来说，由于期货存在交割机制，因此交割月份期货和现货价格会回归。在非交割月份，期货价格和现货价格存在价差，该价差也受到无风险套利成本的约束，举例来说，菜油现货和菜油5月合约之间的理论价差应该等于仓储成本、资金利息、交割等费用之和，5月合约价格减去现货价格高于理论成本，则存在买入现货进行交割的无风险套利机会。
基差分析对投资者进行交易具有指引作用。基差分析包括统计分析和驱动因素分析，当统计分析显示基差已经处于历史波动区间较高的水平、驱动因素分析指向基差走弱，则投资者进行卖出保值、月差正套时需要更加谨慎，反之亦然。
第三节套利和投机交易应用的注意事项
套利和投机交易应用需要注意的风险包括:
策略本身的风险因素跟踪，一旦风险因素朝着不利于策略的方向发展，需要重新进行市场分析以判断策略是否继续执行。

资金管理，合理的资金管理是结合投资者自身风险承受能力而形成的，包括杠杆的使用、止损和止盈的设置等，套利的价格波动风险小于投机，但是当产业结构发生深刻的改变时，套利价格的波动会超出历史区间，而套利头寸往往杠杆比例较高，一味地依赖统计回归可能会导致非常严重的亏损。

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