8月1日，郑商所在京组织召开2025年度“商储无忧”工作座谈会。作为郑商所服务国家化肥保供稳价政策的专项创新，五年来，“商储无忧”项目已累计为99家企业的495万吨尿素提供风险管理服务支持，覆盖全国23个省（自治区），其中包括13个粮食主产省份，成为期货市场服务实体经济的实践标杆。

　　五年深耕：“商储无忧”项目结出累累硕果

　　据期货日报记者了解，五年来，“商储无忧”项目持续优化升级：费用支持结构优化，仓储费支持比例和范围不断调整和扩大，交易手续费及单个项目支持上限提高，形成了“仓库+厂库”“期货+期权”的完整支持结构；项目管理制度进一步完善，项目管理制度化、规范化、精细化水平不断提高，各部门分工明确、联合监管，确保项目合规高效运行；服务储备层次不断扩展，实现“国储+省储”全覆盖。

　　上述机制创新为“商储无忧”项目成效的全面达成和显现奠定了坚实基础。五年来，“商储无忧”项目取得了诸多积极成效，主要体现在四个方面：

　　一是期货工具已成为承储企业规避风险的主要抓手。五年来，企业参与期货的模式更加成熟，储备期企业成交量、持仓量、仓单注册量不断提高。持仓量的大幅增长以及换手率的下降，表明储备企业更加注重通过期货工具规避风险，同时在操作层面也更加谨慎和稳健。

　　二是“商储无忧”项目形成了储备企业全面参与的良好氛围。当前，“商储无忧”项目已覆盖全国主要粮食产区，支持方式也涵盖全流程费用支持。经过五年发展，全国符合资质的承储企业已基本做到“应参尽参”。另外，2025年度“商储无忧”项目在服务省级储备政策方面取得了实质性突破和进展，安徽、四川、河北三省的省级化肥储备陆续纳入项目范围。

　　三是“商储无忧”项目仓单数量显著增长，储备企业服务“保供稳价”不断走深走实。项目通过鼓励将储备尿素注册为实物仓单，实现交割体系对尿素入库、仓储、出库等流程的监管，让承储企业更安全、更高标准地完成国家化肥商储相关要求。此外，大量期货仓单的生成有利于稳定市场价格预期和交割预期，期货交割“压舱石”的作用得到充分发挥。

　　四是集团化参与成为趋势，头部企业的带动效应明显增强。比如，2024—2025年度“商储无忧”项目，中农集团参与项目10个、浙农集团参与项目5个、辉隆集团参与项目2个，在头部企业的带动下，有24家企业首次参与2024—2025年度“商储无忧”项目。

　　企业实践：期现联动破解“储备亏损”难题

　　座谈会上，参与企业代表结合实战经验，深入分享了运用期货工具破解储备经营难题的实践成果。

　　中农集团控股股份有限公司作为“商储无忧”项目首批试点企业和最大的承储企业，连续五年深度参与该项目，目前已具备交割厂库与仓库双重资质，近几年注册仓单量累计超过50万吨。该公司监事会主席朱联表示：“‘商储无忧’项目最大限度地降低了仓单注册成本，推动储备尿素在期现货市场顺畅流通，与国家加快建设统一大市场的要求高度契合。期现市场打通后，储备尿素注册仓单既可通过交割拓展销售渠道，又能在仓单注销后回归现货市场保障春耕供应，同时能有效降低近月合约交割压力，为尿素价格稳定贡献期货力量，帮助企业在实物库存较大的储备期控制住风险敞口。”

　　安徽晋煤中能化工股份有限公司副总经理李成伟分享了企业从“亏损承压”到“期现双赢”的转型历程。“期货工具让我们重拾信心。未来，‘商储无忧’项目可持续加强对中小企业的政策宣传，通过典型案例宣讲，扩大覆盖面，同时建立长效机制保障项目政策的稳定性，让企业放心将其纳入长期风险管理战略。”他说。

　　安徽辉隆农资集团股份有限公司氮肥部总经理解鹏分享了企业的“减亏成绩单”：通过参与“商储无忧”项目，公司五年累计减亏近千万元，获得项目资金支持近百万元，有效缓解了承储成本压力。2025年“商储无忧”项目首次引入省储后，其子公司辉隆连锁通过省储加入“商储无忧”大家庭，全方位结合政策工具完成各级储备任务。

　　“在化肥价格波动中，期货套保为企业提供了关键保障，显著提高了企业参与国家商业储备任务的积极性。”解鹏说。

　　河南万庄安阳物流园有限公司执行董事赵一博以硬核数据印证了“商储无忧”项目的价值：尿素期货上市后，期现货价格相关性长期保持在95%以上，近五年年成交金额均突破万亿元，年交割量稳定在20万吨左右。“2020年以来，全国尿素现货价格涨幅显著低于大宗商品平均水平，‘商储无忧’项目助力国家储备与期货市场深度结合，成为尿素保供稳价的核心动力。”他说。

　　区域保供方面，成都云图控股股份有限公司（下称云图控股）、四川农资化肥有限责任公司（下称川农化肥）等企业成效显著。川农化肥副总经理张砚分享了企业生产经营环节的典型风控案例：2024年12月上旬，尿素市场价格下跌，他们提前布设的期权保护策略精准生效，不仅完全覆盖了库存贬值损失，更保障了西南地区春耕化肥的稳定供应。

　　“面对市场价格波动带来的贬值风险，‘商储无忧’项目犹如及时雨，为我们筑起了风险管理的坚固堤坝。”张砚说。

　　云图控股相关负责人鄢艳华表示，“商储无忧”项目为企业开展期现结合提供了优质平台，有效降低了保值成本，助力企业提升存货价值的管理水平。

　　作为“商储无忧”项目早期的理念提出者之一，益通数科科技股份有限公司总经理徐爽高度评价了“商储无忧”项目的创新性及其在保障化肥供应、粮食安全方面发挥的作用。

　　多方协同：共绘期货服务农资安全新蓝图

　　中国氮肥工业协会副秘书长高力、中国农资流通协会副秘书长许锋均肯定了“商储无忧”项目在普及期货工具方面的重要作用。高力表示，“商储无忧”项目不仅为储备企业提供了风险管理工具，更扩大了期货市场影响力。现在，基层化肥销售门店都要参考尿素期货价格进货，期货价格已成为尿素市场的风向标。

　　许锋表示，“商储无忧”项目通过期货交易交割和仓单资金支持，有效规避了储备尿素价格下跌的风险，助力保障河南、河北、山东等农业大省春耕供应。长期来看，项目对降低农民用肥成本、提高种粮积极性、维护国家粮食安全具有重要意义。

　　未来展望：持续擦亮“商储无忧”项目品牌

　　从五年前支付16万元补贴支持5家企业，到如今补贴超千万元、覆盖80%的国家化肥储备量，“商储无忧”项目的发展离不开各方支持。

　　郑商所相关负责人表示，未来，将持续优化交割布局，完善“保险+期货”等创新模式，让“商储无忧”项目真正成为“农民用肥无忧、企业承储解忧”的坚实保障。

　　五年来，“商储无忧”项目的成功实践印证了期货市场服务国家战略的独特价值。未来，随着交割体系不断优化、企业参与持续深化，“商储无忧”项目将持续为化肥保供稳价注入金融动能。

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