行情表现

日内消息

　　中国45港铁矿石到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨

　　2025年8月4日-8月10日中国47港铁矿石到港总量2571.6万吨，环比减少50.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨；北方六港铁矿石到港总量1203万吨，环比减少50.1万吨。(Mysteel)

品种基本面

　　8月8日铁矿石港口库存录得14267.27万吨，较上一交易日增加45.26万吨。

机构观点

　　南华期货：铁矿石波动率收窄

　　【南华观点】近期铁矿石波动率收窄，在一个窄区间内波动。近期焦煤再度强势，压制铁矿石。由于是焦煤单方面供给的问题，而且钢厂利润近期收缩，所以焦煤强势压制了铁矿石的上方空间，铁矿石属于被动跟随的一方。铁矿石价格整体上下有界，基本面短期无虞，中长期关注热卷的库存压力。目前的震荡需要宏观上的变化来打破。

　　铁矿石整体基本面尚可，短期铁水有支撑，但远端钢材需求压力显现。首先发运端，发运中性偏紧一点。目前的矿价没有很大刺激非主流发运，非主流发运偏弱运行。全球发运的超季节性在缩小，意味着供应在边际收紧，而不是边际增多。不过，最近海岬型船的船速明显加快了。但近期燃料油价格上涨，这和船速加快是有矛盾的。推测可能是近期发运有所增加，需求比较好，运价上涨，尽管燃油成本上升了，但船司也加快了发运节奏。所以短期预计发运和到港节奏会加快，09的正套可能不会走的很强，因为有现货压力。

　　需求端，铁水虽环比下降，但仍在季节性高位，同比也是正增长。钢厂利润承压运行，从高位显著回落，但仍处于中上水平，短期没有负反馈的风险。虽然有北方限产预期，但南方钢厂增产将填补份额。近年来南方新投产产能很多，因此今年的限产逻辑可能不会完全照抄往年。终端需求上，钢材出港数据回升，但近期热卷价格有所回升，边际上出口利润承压，钢材出口继续扩张可能还是有压力。此外，热卷库存累起来有点快，卷螺差扩张到了一定边界，有基本面压力。平衡表后面推演来看，热卷压力会比较大。这是铁矿石远端需要重点关注的风险，如果热卷基本面持续走差，那铁矿石价格很难持续单边上涨，也就是后面有负反馈的风险。

　　宏观上的变化，短期节点上关注8.12中美关税延期和国内政策节奏。近期铁矿石走势又再次和A股接近，产业端矛盾不大的情况下，投资者可多关注宏观上、股票市场上的变化。

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