【行情回顾】国债期货早盘高开低走，盘中翻绿，午后偏弱震荡，尾盘拉升翻红，除TL外均收涨。流动性进一步改善，日内公开市场到期1260亿，央行对冲后净回笼40亿。但买断式逆回购宣布之后市场的情绪得到提振，资金利率再下台阶：盘中隔夜匿名来到1.25%，近期以来首次下破1.3%。

　　【重要资讯】：1.最高人民法院今天（8日）发布《关于贯彻落实〈中华人民共和国民营经济促进法〉的指导意见》。《指导意见》从五部分提出司法保障民营经济发展壮大的具体举措，旨在破解民营经济发展中面临的难题，为民营经济健康发展提供更加有力的法治保障。

　　【核心逻辑】全天债市两个重点：一是流动性的进一步改善加码，主要包括买断式逆回购大额净投放加上利率下调的传闻，以及银行间隔夜匿名日内向下突破1.3%来到新台阶。

　　第二则是午后一级市场情况，今天新发的地方债将直接反映增值税调整的影响。而从结果来看，河北10年期一般债两只券发行利率都在1.87%，全场20倍上下，跟相似券25河北15的利差大约在5bp左右，明显低于我们此前测算的10bp。一方面这意味着投资者与财政部共同承担了税收影响，另一方面也说明当前市场需求较好，增值税影响相较于市场此前预期水平更乐观一些，短期内有助于情绪修复。

　　短期内，不妨乐观一些。

　　【风险提示】：资金面超预期收敛，汇率冲击加剧

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