临近年底，上市公司即将进入披露２００７年报的时间，投资者该如何把握投资机会呢？ 　　年报行情值得珍惜 　　历史上看，由于上市公司主要集中在年报中公布分配方案，因此在年报期间市场整体表现往往会出现一波升势。仅有２００５年１月份至４月份在披露２００４年年报期间例外，出现下跌，主要因为当时市场对股权分置改革预期不明朗，未能形成年报行情。上市公司２００７年年报的业绩状况和分配水平乐观，年报行情的形成在情理之中。 　　２００６年年报分配上市公司数量占比虽不是最高的，但也处于次高水平。从历年高比例分配的比例看，２００３年年报处于顶峰状态，以致促成当时的年报行情于２００２年１１月１３日启动至２００４年４月７日结束，为２００１年６月份至２００５年６月份以来熊市阶段中上升幅度最大的一个波段。可见，高分配比例对整体市场走势有着至关重要的影响。而２００６年年报不仅加权平均每股收益同比实现了增长，而且高送股比例、高派现比例都出现上升，只有高转增比例下降，主要因为２００５年至２００６年上半年上市公司的首发融资、再融资暂停而使得资本公积金的股本溢价部分的增长不足。２００６年的高比例分配仍促成了历史上最为强劲的升势，而２００７年年报的分配状况也有望促成２００８年１至４月份公布年报期间形成较强的年报行情。 　　机构重仓三类行业 　　从三季报中显露的机构投资者股票持仓市值最高前三名的行业看，金属、非金属被证券投资基金、社保基金、ＱＦＩＩ、保险机构看好，证券公司不认同；机械设备被证券投资基金、社保基金、ＱＦＩＩ看好，保险机构、证券公司不认同；金融保险被证券投资基金、保险机构看好，ＱＦＩＩ、社保基金、证券公司不认同；交通运输被ＱＦＩＩ、保险机构看好，社保基金、证券投资基金、证券公司不认同。石化、化工仅有证券公司看好。电力、供水供气有证券公司、社保基金看好。金融、机械设备、金属非金属三个行业的持仓市值最高。三个行业的市值比重分别为４７％、３０％、２２％。 　　通过深入汇总分析，对于机械设备行业，基金的偏好出现分化，社保基金开始减持，ＱＦＩＩ持平。金融保险被证券投资基金、保险机构看好。金属非金属被证券投资基金、社保基金增持，但被ＱＦＩＩ小幅减持，而保险机构出现增持操作。在９月份的上升行情中，仅有金属非金属能够得到多数机构投资者认可，作为积极建仓的领域。 　　机构重仓的这些行业可作为投资者择股的主要范围。ＱＦＩＩ第三季度持股比例最高的前十只股票，比例都在１０％以上。增幅最大、控盘比例最高的股票均是钱江水利。和第二季度相比，有钱江水利、美的电器、中兴商业共３只股票维持“前十”的位置。ＱＦＩＩ作为境外投资者，其看好的Ａ股，可被认为是在全球股票评估范围内进行对比，仍具投资价值，值得关注。 　　从三季报数据中择股 　　三季报中每股未分配利润额最高的前十家Ａ股上市公司分别为，小商品城、潍柴动力、吉林敖东、马应龙、吉恩镍业、东方电气、航天信息、中兴通讯、华峰氨纶、贵州茅台，均在３．４８元以上，具备极高的分配能力。其中，小商品城在２００６年年报、２００７年半年报均未进行分配，每股未分配利润最高，达５．８７元。其余９家公司在２００６年年报均实施了分配，有着年报分配的惯例。这些上市公司的２００７年年报分配方案值得乐观预期。 　　三季报中户均持股比例同半年报相比出现增加的有４６２家，所占比例为３７．９０％，不到四成的公司持股集中度有上升的现象。４６２家户均持股比例增加的公司中，增加幅度在５０％以上的公司有５７家。

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