期市早班车 | 2025年8月7日

　　品种：焦煤、硅铁、工业硅、多晶硅、股指

　　近期受市场消息影响，焦煤波动风险加剧。供应方面，主产区煤矿生产节奏整体偏缓，部分矿井受井下条件制约或前期超产调整影响，产量释放受限，新增供应增量有限；与此同时，部分煤矿预售订单较为充足，库存压力暂未显现，坑口挺价意愿仍存。进口方面，受期货盘面波动传导，蒙煤口岸市场情绪呈现分化特征：部分贸易商报价试探性上调，但下游接货需求偏弱，实际成交仍显清淡；个别煤种竞拍出现流拍现象。需求方面，焦企在前期集中补库后回归按需采购节奏，贸易商出货积极性提升，但煤矿因预售订单支撑暂无明显累库压力。综合来看，当前焦煤市场供需矛盾暂不突出，短期价格或受市场情绪及盘面联动影响震荡运行，需重点关注煤矿复产进度、进口煤通关动态及下游采购持续性。（数据来源：同花顺、Mysteel）

　　02/ 锰硅

　　供应方面，近期主产区生产节奏呈现分化特征：内蒙古部分企业小幅调整负荷，宁夏、贵州及广西等地复产进程持续推进，行业整体产量较前期有所回升，但“反内卷”政策尚处于预期引导阶段，实际供需矛盾未显著激化。需求方面，下游钢厂高炉开工维持高位，铁水产量稳居近年同期偏高水平，对锰硅的刚性需求支撑稳固。近期钢厂招标价格环比上调，采购积极性较前期改善，部分区域钢厂因库存低位加大补库力度，市场成交氛围有所回暖。不过，终端需求尚未出现超预期增量，钢厂对合金成本的敏感度仍存，制约需求端的进一步释放空间。成本方面，锰矿市场表现坚挺，港口库存延续低位运行，叠加海外矿山发运节奏稳定，主流矿种报价稳中有涨，原料成本对锰硅形成一定支撑。综合来看，受政策端“防止内卷式竞争”导向及宏观情绪提振，锰硅期货盘面近期震荡偏强，市场信心逐步修复，贸易商挺价意愿增强。不过，前期情绪已有所降温，市场焦点逐步回归基本面逻辑。短期来看，锰硅市场或受成本支撑、刚需拉动及政策预期共同作用维持偏强态势，但需关注主产区复产节奏、政策落地效果及钢厂招标持续性，中期需警惕供应超预期释放带来的回调风险。（数据来源：同花顺、Mysteel）

　　03/ 工业硅、多晶硅

　　工业硅方面，周度产量环比增加0.34万吨至7.86万吨；厂库周度环比增加0.11万吨至27.25万吨，三大港口库存周度环比持平于17.15万吨，SMM社会库存周度环比增加0.5万吨至54万吨；还原剂价格上涨，成本小幅上升。周内工业硅开炉增加，西南地区丰水期开炉继续增加，青海地区开炉增加。多晶硅方面，周度产量环比增加0.33万吨至2.77万吨；工厂库存环比增加0.04万吨至27.58万吨。部分头部企业增产，部分新增产能产出，部分二三线企业减产或停产检修，8月整体排产预计大幅增加。近日多晶硅企业集中开会商讨产能收购事宜，具体方案需等待官方公告。下游产业链方面，硅片、电池片排产预计小幅上升，组件排产预计小幅下降。有机硅方面，DMC周度产量环比增加0.22万吨至4.78万吨。山东某企业因火灾事故全部停产，而河北和浙江各一家企业恢复正常生产、弥补供应减量。再生铝合金龙头企业开工率周度环比持稳于53.1%，原生铝合金龙头企业开工率周度环比持稳于54%。工业硅行业会议倡议淘汰落后产能推动工业硅大涨，但传闻真实性有待验证，工业硅建议谨慎观望；光伏组件抢出口传闻及行业并购减产方案传闻推动多晶硅大涨，多晶硅建议观望为主。（数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD）

　　大盘在军工的带领下走强，市场主线目前聚焦于阅兵。特朗普拟对芯片产品征100%关税，苹果等在美建厂企业可豁免；关税压力下，苹果再投1000亿美元布局美国制造。对俄油大买家动手，特朗普下令对印度额外加征25%关税，苹果不受影响。印媒：莫迪将于8月31日至9月1日访华，出席上合组织天津峰会。39%关税生效前没能打动特朗普，瑞士领导人据称无功而返。美日贸易协议分歧持续，美国计划现有关税基础上加征15%关税。美联储降息预期叠加国内市场韧性，股市成交额与指数继续修复，股指或震荡运行。(数据来源：财联社、华尔街见闻)

　　【2025.08.07】#期市早班车# 今日重点品种：#焦煤#锰硅#工业硅#多晶硅#股指# 【栏目作者:汪浩铮，投资咨询从业资格号:Z0014278】期市有风险，投资需谨慎！

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