尽管美元在7月份录得三年来最大月度涨幅，华尔街的外汇策略师们依然坚定看空美元，认为其反弹势头难以持续。

　　7月，衡量美元兑一篮子主要货币表现的美元指数(DXY)上涨3.2%，结束了连续多月下跌的局面。这也是自2021年以来表现最强劲的一个月。市场逐渐适应特朗普政府的加征关税政策，同时，美国第二季度GDP数据表现稳健，强化了美元的短期走势，扭转了此前进入7月前的两位数跌幅。

　　然而，在外汇市场人士看来，美元的长期趋势仍指向疲软。最新公布的疲软就业数据、美联储独立性遭质疑，以及特朗普罢免美国劳工统计局局长Erika McEntarfer的举动，共同引发了市场对美国经济数据可靠性的担忧。

　　高盛外汇与新兴市场首席策略师Kamakshya Trivedi在报告中坦言：“本周我们的美元观点几乎全线站错边，但就业数据的重大修正，应该会重新改变市场对关税影响的解读。”上周五公布的数据显示，美国5月与6月的非农就业增幅共计被下修25.8万人，远超市场预期。

　　下一个关键时间点将是9月5日的非农就业报告。Trivedi指出，不仅数据结果本身值得关注，预期偏差与数据采集方法的变动也更加重要。随着调查初始回应率的下降以及劳工统计局裁员，外界对该机构的数据早已高度警觉。如今，特朗普将任命新的局长，此人被普遍视为其忠实支持者，因此若下月公布的就业数据过于强劲，恐将引发市场对数据被操控的担忧。

　　虽然一份亮眼的就业报告可能在发布前短暂提振美元，投资者对数据公信力的质疑正在促使他们在中长期内减持美元资产。

　　与此同时，美联储理事库格勒日前的辞职也引发市场关注。特朗普拥有再次提名的机会，市场普遍猜测国家经济委员会主任哈塞特或前美联储理事沃什是可能人选。

　　花旗外汇策略师Daniel Tobon表示：“虽然这次提名未必是下任美联储主席，但若由哈塞特或沃什接任，市场可能会迅速将其解读为美联储将倾向更快、更大幅度的降息。”他还指出，市场对库格勒辞职所带来的影响尚未完全定价，并重申看空美元的立场，预计欧元兑美元将有望升至1.20。目前欧元汇率为1欧元兑1.16美元。

　　巴克莱的外汇策略主管Themistoklis Fiotakis也认为，库格勒的离任“为短期美元走软打开了一扇新窗口”，但他并不预期美元在2025年内会出现过度贬值。

　　无论是高盛还是巴克莱，两家机构均倾向于看多日元兑美元的走势，认为在当前不确定环境下，日元作为避险货币的吸引力更强。