美元在7月的反弹令部分新兴市场投资者相信，未来几个月美元将持续走强。数据显示，Bloomberg美元现货指数7月份上涨2.7%，结束了连续六个月的下跌，而摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场货币指数则下跌1.2%。

　　随着美元回升削弱了投资者对新兴市场资产的乐观情绪，基金经理和分析师正在重新评估“抛售美元”这一交易策略。巴克莱建议客户避免做空美元兑亚洲货币，转而推荐做多美元兑该地区部分低收益率货币。巴克莱策略师表示：“我们仍然不愿意贸然押注美元兑亚洲货币在夏季期间会走弱。相反，我们建议做多美元兑一些估值过高、具有特殊风险、利率较低的地区货币。”巴克莱还偏好完全避开美元的所谓“相对价值交易”，比如押注新加坡元兑人民币将走弱，或者做空泰铢兑韩元。

　　富达国际表示，由于美国利率可能长期维持在高位，美元作为套利交易融资货币的吸引力正在下降，并建议考虑成本更低的替代融资货币。富达驻香港亚洲区固定收益主管Lei Zhu表示：“考虑到美元利率可能在一段时间内维持相对高位，投资者或许应考虑使用融资成本更低、风险特征相似的其他货币。”她提到的替代选择包括，借入港元(其短期资金利率低于美元)、甚至是人民币。

　　美国普信集团(T.Rowe Price Group)则表示，作为一种战术性交易，该公司更青睐以美元计价的新兴市场债券，而非本地货币债券。数据显示，上个月，新兴市场美元债券的表现优于本币债券，Bloomberg新兴市场美元债券回报率为0.9%，而本币债券回报率为-0.9%。普信集团驻香港基金经理Leonard Kwan表示：“目前我更倾向于持有美元计价的新兴市场债券，因为其票息更具吸引力。”他指出，未来三到六个月，美元可能进入一个“盘整期”，这将对本币债券的回报构成挑战。

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