方正证券指出，2025年7月出台的煤矿产量核查新政从严管控超产行为，明确要求年度原煤产量不得超过公告产能，月度产量不超公告产能的10%，对超产煤矿一律责令停产整改。此次政策直指超产乱象，通过严格产量核查规范生产秩序，有望缓解企业的经营困境。动力煤方面，国内产量同比提升但进口量下降，夏季高温催化电厂日耗攀升，港口库存持续消化；炼焦煤则因价格下跌导致部分煤矿开工率下滑，下游在涨价预期下提前累库，港口库存快速去化。政策通过限制产量改善供需，对煤价形成托底效应，但后续上涨空间仍需观察宏观经济及需求变化。

煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从A股市场中选取涉及煤炭开采、加工及相关产业链业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。中证煤炭指数注重成分股的规模和流动性，能够有效体现国内煤炭行业的市场运行态势和发展趋势。

没有股票账户的投资者可关注国泰中证煤炭ETF联接C（008280），国泰中证煤炭ETF联接A（008279）。

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