朋友们，最近什么最闪亮？不是天上的星星，是咱们手里的黄金啊！最近国际金价虽然有点小波动，又回到了3300美元/盎司附近晃悠，但您猜怎么着？今年以来的累计涨幅，愣是稳稳站在了25%以上！这金光，闪得有点耀眼。

　　上半年金价这么给力，谁最高兴？除了咱们这些关注黄金投资的，那必须是“家里有矿”的——黄金开采企业们！看看他们最近晒出的2025年上半年“成绩单”。嚯！那叫一个“金光闪闪”！绝大部分都预告业绩要涨，而且这净利润增长，基本都在50%以上打底。这可不是小打小闹，是真金白银的丰收！

　　业绩大增，金价是“功臣”

　　目前已经露脸的9家黄金上游企业里，8家说“预增”，1家成功“扭亏为盈”。像山东黄金和西部黄金这两家，归母净利润同比增长均值超过100%！

　　为啥能这么牛？答案几乎写在每家的公告里：黄金价格上涨！紫金矿业就直说了，报告期里，矿产金、铜、锌、银这些“硬货”，销售价格都噌噌往上走。

　　对于黄金上游企业今年全年的收益情况，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，下半年黄金上游企业的盈利预计仍能维持增长，但增速可能较上半年放缓，主要因金价下半年涨幅可能不及上半年。

　　不止金价给力，成本、效率也帮大忙

　　当然，光靠金价涨还不够全面。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹点出了关键：一方面，挖矿的成本涨得没金价快，能源等耗材成本还降了，而且大企业搞数字化、精细化管理，把单位成本控制得妥妥的，甚至还能压下来点。另一方面，产量上去了，卖得自然更多！

　　除金价上涨给黄金上游行业带来丰厚利润，夏莹莹表示，一方面，矿端成本涨幅不及金价涨幅改善上游企业的利润，以及能源及其他耗材成本下滑，而头部企业推进数字化、精益管理，也使得单位现金成本基本保持平稳甚至小幅下降。另一方面则是产量增长带动销量提升。

　　稳字当头，“走出去”成效显

　　虽然上面几家增产明显，但从整个行业看，今年上半年的产金量变化不大（国内原料产金179.083吨，同比微降0.31%，基本持平）。不过亮点在海外！咱们的大型黄金集团“走出去”战略开花结果，上半年境外矿山产金39.608吨，同比大涨16%以上！

　　说到产量和金价的关系，我们夏莹莹老师也给了个冷知识：黄金产量扩张，跟金价其实关系不大。为啥？因为开矿周期长、门槛高、审批严，还受矿石品质、技术限制等因素影响。全球数据也显示，矿产金产量和金价整体相关性很低。那么，这“金光闪闪”的好日子能持续吗？夏莹莹预计，下半年黄金上游企业的盈利还能继续保持增长，不过增长速度可能会比上半年温和一些。

　　主要原因是啥呢？金价下半年的上涨幅度，可能没有上半年那么“猛”了。

　　总而言之，上半年黄金矿企们借着金价的东风，加上自身的努力，控成本、提产量、拓资源，交出了一份亮眼的答卷。下半年，虽然金价走势可能趋缓，但“家里有矿”的底气，依然让它们的业绩前景值得期待！

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