7月31日，香港金融管理局公布外汇基金截至2025年6月底未经审计的财务状况。外汇基金在2025年上半年录得1944亿港元的投资收入，其主要组成部分包括：债券投资收益753亿港元；香港股票投资收益229亿港元；其他股票投资收益274亿港元；非港元资产外汇估值上调568亿港元;及其他投资收益120亿港元。

　　2025年外汇基金支付予财政储备存款与香港特别行政区政府基金及法定组织存款的息率为4.4%，上半年相关费用分别为85亿港元及83亿港元。2025年6月底外汇基金的总资产为42971亿港元，较2024年底增加2161亿港元，而其累计盈余为8779亿港元。

　　香港金管局总裁余伟文表示，2025年上半年受到贸易壁垒和摩擦升温，以及中东地缘政治紧张局势恶化的影响，全球金融市场出现了显著波动。尤其是在美国政府于4月初宣布一系列激进关税措施后，全球金融市场出现大幅抛售，股市和债市均曾急剧下挫。标普500指数在4月3日起数天内一度下跌约12%。10年期美国国债收益率亦曾在4月一周内急升50个基点至约4.5%，这一上升幅度是自2020年新冠疫情危机以来的最大单周变动。

　　随着美国与主要经济体在关税问题上的磋商出现阶段性进展，投资者信心回稳，全球股市回升。而受惠于资金流入港股，恒生指数上半年亦录得了约20%的升幅。债市方面，美联储在上半年维持货币政策目标不变，美元债券收益率继续处于较高水平，为外汇基金持有的债券组合带来不错的利息收入。

　　在此背景下，外汇基金在2025年上半年录得不俗的投资收益，主要的资产类别如债券、股票和另类投资均录得正回报。此外，美元兑主要货币在上半年走弱，亦为外汇基金资产带来可观的外汇估值上调。

　　余伟文续说，尽管外汇基金在上半年取得了不俗的投资收益，但下半年的投资环境仍然非常不明朗。美国政府的经贸政策立场缺乏可预测性，在影响国际资本流动之余，亦会影响企业的盈利和投资决策。如贸易摩擦和地缘政治局势恶化，不但会令全球经济增长放缓，亦可能触发市场乐观情绪在短时间内逆转，引致金融市场的大幅波动。此外，美联储货币政策的调整步伐，以及市场对美国政府偿还债务能力的关注，也可能影响美元资产以及美元兑其他货币的表现。而2025年上半年外汇基金的投资收益中，有相当一部分来自外汇估值的上调，但这些估值变化频繁，未必能在下半年持续。

　　面对复杂多变的投资环境，香港金管局会继续坚守“保本先行、长期增值”的原则，谨慎而灵活地管理外汇基金。香港金管局会作出适当的防御性部署，并维持高流动性，亦会持续多元化投资，致力提高外汇基金的长期投资回报，确保外汇基金能继续有效维持香港的货币及金融稳定。

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