7月31日，世界黄金协会发布2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量(包含场外交易)达1249吨，同比增长3%。随着日趋莫测的地缘政治环境叠加金价势能持续地支撑投资需求，强劲的黄金投资流入成为推动本季度需求增长的主要动力。

　　具体来看，今年二季度，全球黄金投资总需求量为477吨，同比大增78%；二季度，全球金条金币总需求为307吨，同比增长11%。

　　其中，黄金ETF净流入170吨，是推高黄金总需求的关键驱动力，与2024年二季度的少量流出形成对比。亚洲地区上市基金贡献突出，流入量达70吨，与北美地区基金73吨的净流入量基本持平。在一季度创纪录的流入量支持下，上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。

　　中国方面，二季度，中国市场零售黄金投资与消费需求(包括金饰、金条、金币及黄金ETF)达245吨，环比下滑10%，但较上年同比增长28%，同时也创下2013年以来二季度新高。上半年总需求达518吨，同比增长5%。按金额计，2025年二季度及上半年，中国零售黄金投资与消费需求均创有记录以来的最高纪录，分别达1890亿元和3720亿元。

　　全球央行购金方面，态势延续但节奏有所放缓，2025年二季度共增储166吨。尽管购金增速放缓，但在持续的全球经济与地缘政治不确定性条件下，全球央行购金量仍处于显著高位水平。世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计，未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。

　　世界黄金协会资深市场分析师Louise Street指出，“2025年全球黄金市场经历了动荡开局：贸易摩擦加剧、美国政策反复无常、地缘政治热点事件层出不穷。上半年我们所观察到的强劲投资活动，彰显了黄金在对冲经济与地缘政治风险方面的作用。持续的市场波动，加上近几个月来金价的亮眼表现，共同形成了强劲的市场势能，吸引全球大量资本涌入黄金市场。”

　　“上半年美元金价涨幅高达26%，跑赢多数主流资产类别。如此强势的开局，意味着今年下半年金价可能会在相对窄幅的区间内震荡。另一方面，宏观经济环境前景仍高度不明朗，这或许将为黄金提供进一步支撑。若全球经济或地缘政治局势出现任何实质性恶化，黄金作为避险资产的吸引力都可能被进一步放大，推动金价再度走高。”Louise Street说。

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