隔夜LME铜震荡偏弱，下跌0.74%至9730美元/吨；SHFE铜下跌0.47%至78700元/吨；国内现货进口仍处于亏损状态。宏观方面，美国Q2实际GDP年化季环比初值3%，好于预期值2.6%，但PCE物价指数2.5%，高于预期的2.3%，大幅低于前值3.5%。美国7月ADP就业人数增加10.4万人，好于预期7.6万人和前值-3.3万人。就业韧性和通胀走高使得美联储在货币政策上更加谨慎。昨晚美联储议息会议继续按兵不动，鲍威尔在发布会上未就9月降息给出明确指引，强调通胀风险和就业稳固，打压年内降息预期，美元和美债收益率急升。国内方面，国内重要会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，要有效释放内需潜力，持续防范化解重点领域风险。库存方面来看，LME库存增加9225吨至136850吨；Comex库存增加2283吨至232194吨；SHFE铜仓单增加1890吨至19973吨；BC铜仓单维持3313吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软。近期宏观因子影响偏弱势，美联储压制降息预期、国内反内卷走向稳定、特朗普不加征精铜关税，美元回升，美铜回落，带动铜价走弱，虽然对LME和沪铜带动性偏弱，但从近期三地库存累库角度来看，基本面的支撑也颇为弱势，因此暂时以偏弱看待，关注是否有新的因素发酵。

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