周三，ICE美棉下跌0.25%，报收67.5美分/磅，CF509环比下降1.89%，报收13755元/吨，主力合约持仓环比下降37728手至37.59万手，新疆地区棉花到厂价为15343元/吨，较前一日下降88元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15470元/吨，较前一日下降110元/吨。国际市场方面，近期市场关注重心仍聚焦于宏观层面，美联储7月议息会议如期按兵不动，符合市场预期，但鲍尔威未就9月降息概率给出预测，市场解读为“强硬防守”，9月降息概率下降，跌至5成以下，美元指数走强，美棉价格承压下行，关注后续经济与就业数据。基本面驱动有限，短期仍以震荡看待。国内市场方面，近期行情的转向仍在继续，09合约减仓下行，9-1价差仍在不断下降，01合约升水增加。行情的驱动逻辑在发生着转变，当前09合约持续减仓下行就是交易者意愿的真实体现。综合考虑现在棉花商业库存同比偏低与整体宏观情绪来看，我们不认为09合约下方会有较大空间。对于01合约，月底重磅会议通稿已经发布，上证指数振幅不大，关注中美谈判结果，短期基本面驱动有限。

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