行情表现

品种基本面

　　7月25日热卷期货库存录得58362.00吨，较上一交易日减少2385.00吨。

机构观点

　　南华期货：螺纹钢热卷：上涨或暂未结束

　　【行情回顾】昨日盘大幅回落，夜盘呈现企稳

　　【信息整理】1.工信部部署下半年八方面重点工作，其中提到，制定增强消费品供需适配性助力扩大消费行动方案，加快人工智能终端、智能穿戴、无人机等技术开发和应用推广。启动促进工业新兴产业发展培育壮大新动能行动，完善人形机器人等产业发展政策。巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。

　　2. 当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。

　　3. 7月28日唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，2025年7月29日零点执行。

　　【南华观点】上周五晚焦煤限仓消息引发市场狂热情绪降温，焦煤期货价格由涨停急转至跌停，带动黑色系整体乐观氛围回落。然而，考虑到临近政治局会议带来的积极宏观预期、“反内卷”政策导向预期难以证伪，叠加煤矿查超产通知及九月阅兵前限产预期等供应扰动因素，供应收缩预期依然存在。需求端方面，当前尚未出现明显超季节性走弱迹象；在下游补库及期现市场共同承接作用下，钢厂在手订单良好，在高利润驱动及高铁水产量支撑下生产积极性高涨，原料补库需求推涨价格，供需矛盾暂未显现。因此，本轮涨势未必就此终结，后续需重点关注钢材实际需求的承接力度，新一轮关税政策的动向，反内卷政策的落实与细则。

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