生意社07月29日讯

　　价格走势:

　　据生意社商品行情分析系统监测，7月29日，现货电解镍报122683元/吨，周涨幅0.81%，同比下跌4.03%。

　　月初上涨：印尼镍矿配额政策扰动，叠加LME及国内库存下降，支撑镍价短期反弹。

　　月中震荡：特朗普关税威胁，宏观避险情绪升温，叠加需求端疲软，压制反弹动能。

　　月末冲高回落：国内“反内卷”政策刺激工业品情绪，7月24镍价触及月内高点，后情绪逐步消化，近日镍价大幅回落。

　　宏观面：多空交织，市场博弈加剧

　　利多因素

　　国内政策托底：工信部将推出钢铁、有色行业稳增长方案，强调“淘汰落后产能”，提振市场对供给侧改革的预期。中国-东盟自贸区3.0版谈判完成，利好区域原材料流通。6月制造业PMI回升至49.7%，新订单指数扩张，显示制造业边际回暖。

　　海外利空压制

　　美国关税冲击（核心利空）： 特朗普宣布8月1日起对多国加征15%-40%关税，市场避险情绪升温。若俄乌未达成协议，美国或对俄实施100%关税+二级制裁，进一步扰动全球贸易。

　　美联储降息预期降温：6月CPI年率升至2.7%，核心CPI升至2.9%，市场对9月降息概率从65%降至58%，美元走强压制金属价格。

　　供应端：印尼政策博弈 + 矿价松动

　　印尼镍矿配额：已批3.6亿吨，但上半年仅消耗1.2亿吨，矿山挺价意愿减弱。

　　菲律宾供应回升：雨季结束，镍矿出货增加，中国港口库存累积，1.3%品位镍矿FOB报价31美元/湿吨，环比下跌。

　　成本端下降：印尼7月镍矿内贸基准价下调1.8%，菲律宾镍矿价格走弱，冶炼利润边际改善。

　　库存变化：LME镍库存周期内增加906吨至204912吨，国内沪镍库存周期内增加659吨至21880吨，全球库存显性增长，过剩格局未改。

　　需求端：不锈钢淡季 + 新能源替代压制

　　不锈钢行业：7月高温抑制需求，43家不锈钢厂排产环比降2.87%，对镍需求支撑有限。

　　政策托底：多部门整治"内卷式"竞争，7月29日不锈钢基准价13017.50元/吨，月涨1.9%，但去库缓慢。

　　新能源（三元电池）：新能源汽车补贴延续，但磷酸铁锂（LFP）电池占比提升，削弱镍消费增量。

　　后市展望：

　　镍价仍受宏观与政策主导，短期或维持震荡偏弱运行，关注8月美联储动向及国内政策落地效果。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。