【品种策略】热卷：07月29日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	焦煤限仓消息导致市场情绪波动，但政治局会议的积极预期、反内卷政策和供应扰动因素支撑供应收缩预期；需求端未见明显走弱，钢厂订单良好，生产积极性高，需关注后续需求和政策动向。
银河期货	震荡	近期钢材出口量维持高位，但制造业需求淡季导致热轧表需下滑，市场消息频繁带动黑色整体走强，钢材自身缺乏价格驱动，短期跟随原料走势，需关注海外关税及国内宏观政策。
兴业期货	中性	热卷现货价格延续跌势，库存绝对值偏低，供需矛盾暂不突出，期货由升水转为贴水，长流程钢厂即期利润偏高，短期减产意愿较弱，建议暂时观望。
国都期货	震荡	热卷期货价格受产量下降和厂内库存增加的影响，市场价格波动较大。同时，建材与板材的价差扩大，策略建议关注价差修复机会，采取空热卷多螺纹的套利操作。
恒泰期货	震荡	制造业用钢需求韧性强，热卷库存去化，产业利多因素及估值修复推动震荡上行，叠加地产政策支持，工信部发布稳增长方案。
申银万国	震荡	钢材供应端压力逐步体现，但库存延续去化，出口保持强劲，宏观预期较强带动黑色商品上涨，原料端情绪回落导致成材阶段性走弱，整体供需双弱，维持震荡偏强格局。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需格局及库存变动不大，且“反内卷”情绪降温导致原料回落，钢价成本支撑走弱，短期钢价呈小幅震荡偏弱运行。国内外冷热卷价差扩大，出口空间增加，但整体市场氛围走弱。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

焦煤限仓消息导致市场情绪波动，但政治局会议的积极预期、反内卷政策和供应扰动因素支撑供应收缩预期；需求端未见明显走弱，钢厂订单良好，生产积极性高，需关注后续需求和政策动向。

银河期货

震荡

近期钢材出口量维持高位，但制造业需求淡季导致热轧表需下滑，市场消息频繁带动黑色整体走强，钢材自身缺乏价格驱动，短期跟随原料走势，需关注海外关税及国内宏观政策。

兴业期货

中性

热卷现货价格延续跌势，库存绝对值偏低，供需矛盾暂不突出，期货由升水转为贴水，长流程钢厂即期利润偏高，短期减产意愿较弱，建议暂时观望。

国都期货

震荡

热卷期货价格受产量下降和厂内库存增加的影响，市场价格波动较大。同时，建材与板材的价差扩大，策略建议关注价差修复机会，采取空热卷多螺纹的套利操作。

恒泰期货

震荡

制造业用钢需求韧性强，热卷库存去化，产业利多因素及估值修复推动震荡上行，叠加地产政策支持，工信部发布稳增长方案。

申银万国

震荡

钢材供应端压力逐步体现，但库存延续去化，出口保持强劲，宏观预期较强带动黑色商品上涨，原料端情绪回落导致成材阶段性走弱，整体供需双弱，维持震荡偏强格局。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需格局及库存变动不大，且“反内卷”情绪降温导致原料回落，钢价成本支撑走弱，短期钢价呈小幅震荡偏弱运行。国内外冷热卷价差扩大，出口空间增加，但整体市场氛围走弱。

【品种策略】热卷：07月29日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷供应压力有所缓解但后续仍存，需求处于淡季，估值偏低有成本政策支撑，价格或弱反弹但上方空间有限。银河期货震荡钢材需求淡季叠加高温影响，表需下滑库存累积，供应压力仍存；但黑色估值偏低且焦煤供应有缺口，原料端形成支撑，短期缺乏进一步下行驱动。国都期货震荡热卷产量重回300万吨上方，厂库由降转增，结束连续四周去库，基本面边际转弱，但生产效益接近盈亏平衡线限制供应增量，短期震荡偏弱运行。混沌天成研究震荡近期钢材供增需弱，库存变动不大，但...

同花顺期货

【品种策略】热卷：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡反内卷和唐山环保限产对供应的扰动，以及需求数据未明显走弱，支撑了热卷期货盘面表现，但现货跟涨乏力、投机需求不佳，出口订单转弱，限制了上方空间，短期建议观望。兴业期货中性现货价格平稳且成交偏弱，反内卷提振市场预期但难以证伪，热卷供需双旺但库存转增，上涨受出口成本和淡季现货涨价持续性压制。恒泰期货震荡制造业用钢需求边际下滑，热卷表需下降，但需求韧性强于螺纹钢，社库累积，宏观增量信息已逐步兑现，黑链交易逻辑切换为基本面驱动，预计短期处...

同花顺期货

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