注册制终于来了！

　　牛市行情是否就此结束？A股市场是否迎来大扩容？往昔宝贵的壳资源价值是否会归零？业内人士分析称，投资者担心的上述问题的基本不太可能出现。国泰君安首席宏观分析师任泽平甚至认为：注册制推出以后，被广泛接受成功的标志只有一个，那就是股市涨。东方财富网汇总各大券商对“注册制”的解读，供读者参考。

　　光大证券：注册制是开启A股真正牛市的钥匙

　　光大证券研究团队认为注册制是开启A股真正牛市的钥匙，能否构成短期冲击都是不确定的。如果说我们需要一个像美国股市那样，具有中长期配置价值的牛市，那么新股供应不足和退市机制不完善是需要解决的两个重要问题。

　　毫无疑问，注册制是非常值得期待的。其次，参考中国台湾模式，首次在两种制度(核准制与注册制)并行的情况下，在制度推行前三个月市场有一定程度的负面反应，但通过3、4个月的消化，推行之后三个月就迎来了一波非常大的行情。之后再次改为单一注册制时，市场对新制度已基本不存在负面反应。

　　海通证券评注册制改革：短期休整蓄势，中期乐观不变

　　注册制改革进程靴子落地，政策出台让市场预期更加稳定。注册制改革的本质是更好发挥资本市场投融资功能，为转型服务。预计将循序渐进，监管层会根据市场情况控制节奏。测算16年IPO融资4000亿，考虑其他资金供求，预计净流入3.3万亿，相比15年的4.4万亿更温和。

　　华泰证券：注册制是A股的成人礼

　　伴随注册制的改革和一系列制度的优化，应该进一步加大对虚假披露等监管和查处力度，完善股东诉讼赔偿机制，不断优化投资者的结构，建立买者自负的文化。让资本市场回到资源配置的本源，走出被指数绑架的怪圈，让越来越多的优秀企业回到A股，同时让投资者分享到这些优秀公司的成长。注册制改革也终将成为中国资本市场的成人礼。

　　国泰君安任泽平：股市涨了才算实行成功

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平甚至认为：注册制推出以后，被广泛接受成功的标志只有一个，那就是股市涨。为保证注册制推出股市上涨这一最佳剧本的实现，监管层需要做三件事儿，第一、注册制推出之前把市场节奏降下来，暴涨暴跌是双输，快牛到慢牛是双赢。第二、注册制推出释放利好。第三、最终的注册制方案是一个有节奏控制渐进式的方案，而不是无限供给的方案，来缓解市场过度的担忧。

　　长江证券：注册制改革提供了良好的交易制度保障

　　熔断机制正式落地，注册制改革渐行渐近。指数熔断机制的推出将有效平抑市场短期波动，也为注册制改革提供了良好的交易制度保障；在市场交易机制逐步完善的基础上，注册制改革渐行渐近，强烈看好创投板块，个股推荐华仁药业、钱江水利和鲁信创投；11月上市券商营业收入环比增长，但净利润环比略降。已公布11月业绩的20家上市券商实现营业收入203.02亿元，环比增长7.58%，净利润86.05亿元，环比下滑0.47%。11月A股成交额环比大涨48.24%，但沪深300指数11月仅上涨0.91%(沪深300指数10月上涨10.34%)，是月度净利环比下滑的主要原因，注册制推出将成为板块向上的重要催化剂。相对看好国元、西南和华泰证券；政策催化和基本面支撑下，保险股短期热度将有所提升。2015年1-10月上市险企实现保费收入9312.73亿元，同比增长12.71%，随着养老税延政策预期增强和保费端持续增长，保险股短期热度将有所提升，持续推荐平安、国寿和太保。

　　财富证券：注册制短期会对市场构成一定程度的负面冲击

　　财富证券研究员李孔逸表示，注册制的加快推进长期看毫无疑问会提升资本市场的吸引力，但短期也会增加股票的供给，在新增资金流入有限的前提下，会对市场构成一定程度的负面冲击，在当前时点，市场进一步反弹除了美元加息预期、国际金融市场动荡、中小盘估值过高等负面因素外，又新增了注册制的推行预期，建议投资者谨慎为上，控制仓位。

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