行情表现

品种基本面

　　7月25日不锈钢期货库存录得103354.00吨，较上一交易日减少245.00吨。

机构观点

　　南华期货：镍&不锈钢：周内宏观情绪反复，关注成本支撑

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约整体震荡偏强运行。7月21日价格收于122550元/吨，此后周内走势偏强，最终收于124360元/吨。

　　不锈钢主力合约周内走势偏强。7月21日价格收于12905元/吨，周中受宏观影响走强，最终收于13030元/吨。

　　现货市场方面，金川镍价格维持升水状态，价格调整至125650元/吨，升水幅度为2000元/吨。电池级硫酸锦均价为27280元/吨，MHP生产硫酸镍利润率调整至-2.7%。库存方面，上期所纯镍库存为25451吨，LME镍库存为203922吨。304/2B切边不锈钢出厂价均价为12700元/吨。304不锈钢冷轧利润率下降在-4.74%左右。不锈钢社会库存为982700吨，8%-12%高镍生铁出厂价调整至910元/镍点，镍铁库存为33233吨。

　　沪镍盘面周内周内持续偏强，但是周五夜盘受反内卷价格指导以及限制过度抬价等因素回调周内涨幅。消息面上反内卷情绪以及工信部发文持续发酵，基本面方面镍铁成本支撑有所回调。近期菲律宾主要矿区降雨量有所好转，国内镍矿到港量呈现季节性增加，菲律宾矿价有所松动；印尼方面目前七月第二期镍矿基准价也有所下移，此外印尼方面表示菲律宾镍矿进口预期仍将增加，后续供应宽松局面延续。硫酸镍方面周内价格企稳运行，现阶段新能源镍盐整体仍然维持以销定产走势、下游需求端整体无明显起色。周内镍铁有持续回调趋势。最新成交已经回到920一线往上，关注后续成交价是否持续上涨，镍不锈钢底部支撑有所加强。不锈钢方面周内成本支撑有加强预期，头部大厂减产对情绪方面有一定提振。周内受到宏观以及黑色情绪高涨同步上涨，现货跟涨明显，但是市场整体成交仍然以观望为主，周五夜盘同步向下回落。消息面周内持续受反内卷情绪影响走势偏强，工信部发文将出台有色，黑色等十大重点行业稳增长工作方案，市场情绪高涨，镍不锈钢受到大盘影响在周初跟涨，刺激之后上行动力不足并且在周五夜盘引来一波回调。此外现阶段镍铁成本支撑方面有所上行，修正镍不锈钢回调涨幅预期，后续可持续关注国内反内卷以及反内卷修正等趋势。

　　【南华观点】

　　周内镍不锈钢盘面整体走势震荡偏强，主要受消息面上情绪提振，与此同时镍铁成本支撑有一定回调。基本面方面镍矿支撑有一定松动，镍铁方面关注后续持续上升动向。新能源方面需求持续疲软，以销定产走势延续。后续预计在【11.8-12.6】万区间震荡运行。不锈钢预计在【1.25-1.31】万区间震荡运行

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