【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于16955元/吨，环比+0.38%，其中成交量46763手，而持仓量则增加3335手至73327手。现货端，1#铅锭均价为16750元/吨。

　　【产业表现】由于本周安徽地区某炼厂恢复生产，因此地区开工率增加6.6个百分点；内蒙古地区某大型再生铅炼厂已经处于烘炉阶段，预计下周可以出铅。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪铅偏弱运行。夜盘出现了一个比较大的震荡，可以归因于反内卷情绪回光返照后逐渐回归基本面。从基本面来看，供给端整体偏紧。原生铅方面，开工率相对再生铅保持强势，且副产品收益稳定。再生铅方面，受废电瓶原料端供应较紧，冶炼厂信心不足，总体供给端方面偏紧。需求端，逼近旺季，生产备库意愿加强，但价格上涨现货成交一般，仍处于观望状态。再生铅的成本支撑仍能保持。目前可能还是需要观察宏观以及下游的采买情绪，同时等待旺季的到来，铅价才会有重心上移的表现。短期内，受供需双弱与宏观影响，关注海外地方局势与政策问题，震荡为主。

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